中级金融专业知识与实务冲刺班利率与金融资产定价二课件讲义讲义.docVIP

演讲稿 工作总结 调研报告 讲话稿 事迹材料 心得体会 策划方案 精心收集 精心编辑 精致阅读 如需请下载！ 中级金融专业知识与实务冲刺班第4讲第二章利率与金融资产定价(二)课件讲义讲义 中级金融专业知识与实务冲刺班第4讲：第二章利率与金融资产定价（二） — 课件讲义（多智职业教育在线） 中级金融专业知识与实务冲刺班 第4讲：第二章利率与金融资产定价（二） 讲义 三、实际收益率 实际收益率，即卖出信用工具时金融工具的票面收益及其资本损益与买人价格的比，其计算公式为： 式中，r为实际收益率，C为票面收益(平利息)，为债券的卖出价格，为债券的买入价格，T为债券的持有期。 四、本期收益率 记忆 本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。计算公式为：本期收益率=支付的年利息(股利)总额／本期市场价格。 即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为： 【历年真题】 1． (2008年)设P为债券价格，F为面值，r为到期收益率，n是债券期限。如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。 【答案】B 【解析】本题考查零息债券到期收益率的公式。 考点三：金融资产定价 一、利率与金融资产定价 (一)债券定价 计算公式是关键！ 折现是债券定价的主要思想和依据。即未来收益的现值确定。 二者的关系：利率上升，证券价格就会下降；利率下降，证券价格就会上升。 1．到期一次还本付息债券定价 2．分期付息到期归还本债券定价 按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下： 如果债券期限若为永久性的，其价格确定与股票价格计算相同。 (二)股票定价 股票的理论价格由其预期股息收入和当时的市场利率两因素决定，其公式为： 股票静态价格通过市盈率计算公式： 股票发行价格=预计每股税后盈利×市场所在地平均市盈率 (2—25) 如上例中，若平均市盈率为20倍，则股票价格为Po=0.40×20=8元。 二、资产定价理论 (一)有效市场理论 1．弱式有效市场 了解基本的三种市场类型的基本含义 该类有效市场假说是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。 在弱式有效市场上，不能预测市场的价格变化。 2．半强式有效市场 半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券能公开获得的信息。 在半强式有效市场中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。 3．强式有效市场 强式有效市场投资者能得到的所有信息均反映在证券价格上。 在强式有效市场中，投资者不能依据信息获得超额收益。 (二)资本资产定价理论 资本资产定价模型假定：了解 第一，投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合； 第