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对我国外汇储备情况的分析 学 院：经济管理学院 专 业：07经济学 指导老师：李宝扬 组 员：沈建忠、沈莲英、贺洁 2010年5月 对我国外汇储备情况的分析 摘要：中国目前拥有世界上最大规模的外汇储备。改革开放30年中国的外汇储备从全球末席一路冲到全球首席，但随之而来的有却是一系列的问题。近年来关于我国外汇储备快速增长的问题引起了社会各方面越来越多的关注，尽管在对竟产生的影响上还存在争议，但是外汇储备规模偏高已经基本成为共识。 关键词：外汇储备；中国；农业；影响；对策 一、中国外汇储备情况 改革开放以来，随着我国对外经济交往的广度与深度的不断拓展，外汇储备规模也随之相应地发生着巨大的变化。1996年11月，我国的外汇储备首次突破1000亿美元。5年后，这一数字才翻了一番达到2000亿美元。此后，中国外汇储备增速加快，在2006年年底，中国外汇储备首次突破1万亿美元大关时。2010年3月末，国家外汇储备余额为24470.84亿美元[1]。 （一）外汇储备增长经历的四阶段 改革开放以来，我国外汇储备增长经历了四个阶段，分别是1978年至1993年规模较小阶段，1994年至1997年较快增长阶段，1998年至2000年缓慢增长阶段以及2001年至今的大幅度快速增长阶段。 1978年至1993年国家外汇储备情况（亿美元） 资料来源：国家外汇管理局 1993年至1997年国家外汇储备情况（亿美元） 资料来源：国家外汇管理局 1998年至2000年国家外汇储备情况（亿美元） 资料来源：国家外汇管理局 2001年至2010年国家外汇储备情况（亿美元） 资料来源：国家外汇管理局 （二）外汇储备的结构 中国人民银行并不公布我国外汇储备的币种结构，但据估计，我国外汇储备总余额的 70%左右为美元资产，20%左右为欧元资产，其余是包括英镑、日元和韩元在内的其他货币资产。 资料来源：IMF COFER数据库 二、外汇储备激增的原因 从经济金融学理论来说，外汇储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。一般来讲，一国的外汇储备的增加通常是在国际收支平衡表中经常项目收支顺差大于资本项目逆差或者资本项目的收支顺差大于经常项目收支逆差或者经常项目和资本项目同时出现双顺差的情况下而形成的。笔者认为，中国在较短的时间内能够积聚规模庞大的外汇储备，关键的原因在于以下几个方面： （一）国际收支出现持续的“双顺差” 国际收支持续出现的双顺差是导致中国外汇储备快速增加的直接原因。在经常项目方面，中国自1994年以来就一直保持经常项目的贸易顺差，中国之所以能够在经常项目保持持续的顺差主要受两方面因素影响，一是劳动力成本优势长期以来相对明显促使劳动密集型产品在国际市场的竞争力较高，加工贸易得到了快速的发展，有力地推动了中国出口规模的快速增长。二是人民币汇率长期低估进一步降低了厂商生产成本，有效的提高了中国制成品在国际市场的竞争力，国际市场对中国出口产品的需求旺盛，造成中国出口产品持续快速增长为中国积累了大量的贸易顺差，直接推动了外汇储备的快速攀升。在资本项目方面，中国从上世纪90年中期以来，一方面随着开放程度的不断扩大和投资环境的日益完善，加上一直采取积极的政策鼓励外商直接投资，吸引了大量的跨国投资企业进入国内市场，外资的大量进入不仅直接推动了外汇储备规模的提升。 中国历年进出口贸易情况 资料来源：国家统计局 （二）人民币升值预期的助推作用 　　近年来， 我国宏观经济一直处于快速发展之中， 生产率和产品质量有了较大提高， 产品在国际市场的竞争力稳步提高， 国际收支持续出现双顺差， 国际上形成了人民币汇率升值的强烈预期，导致国际套汇资本大量流入， 特别是国际热钱和国际游资也纷纷通过虚假贸易和投资将资本转移到国内进行投机活动， 因此人民币升值不仅没有有效的抑制外汇储备的增加，反而对外汇储备的激增产生了推波助澜的作用。数据显示，自2005年人民币汇改以来，至少有超过万亿美元的投机热钱流入中国，绝大多数流入了股市和楼市。中国接近2.5万亿美元的外汇储备，至少有一半是热钱。 （三）外汇管理制度缺陷和政策导向误区 从外汇管理制度来看，1994年我国施行了外汇管理体制改革：人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，由于1997 年亚洲金融危机的爆发，人民币汇率遭遇了强烈的贬值压力，为维持人民币汇率的稳定，人民币汇率制度安排被迫偏离了“有管理的浮动汇率制度”的设计初衷。人民币汇率制度逐渐成为变相的“钉住美元的固定汇率制度”。除了外部的影响之外，我国宏观经济相关政策和战略中的失误或偏差， 导致人民币汇率形成机制的扭曲，其显著