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外汇回望期权套利模型介绍及风险分析 目前市场不景气，风险还不确定，今天我给大家讲一下一个外汇期权的套利模型原理吧。其实这个套利是我的一个朋友发现的，也就是去年3四月份左右，他找了几个人帮他写程序，进行对冲套利，当时我在看他这个套利模型是不是有效果，他们整天都在验证测试，最开始开的是澳大利亚激石集团（pepperstone）的外汇账户，开始两边下单进行对冲操作，很费精力，而且不一定很准确，操作过一段时间后，虽然也盈利不少，但是人很累。后面发现国外有这种差不多的对冲套利，而且做成了资产包的形式，操作非常简单，然后就做这个了具体调查分析如下。 一、套利原理 外汇欧美：传统的外汇以小数点后五位数来计的，一个点的波动是1美金。比如现在的欧美汇率是1.06324，买入1手涨，涨一个点就盈利1美金，假如上涨到1.16324，涨了1万个点，就盈利1万美金。外汇没有涨跌限制，可以买多和做空，通常的杠杆是50——400倍。 期权就是行使未来价格的一种选择权，分为看涨期权和看跌期权，具体大家可以百度。简单的说来，外汇有外汇的期权，股票有股期权，期货有期货期权。期权属于金融市场的衍生品，以股票为例，你既可以买入股票，又可以买股票期权，比如你买一只股票，现在的价格是10块，你在买入这只股票的同时买入这只股票的看跌期权，这样你的股票即便跌到五块，因为你手里还有股票的看跌期权，你仍然可以将你的股票十块卖出，这样你还是不会亏。如果你的股票涨到20块，你就放弃你的期权权利，损失期权权利金，也就是你的期权亏了，但是你的股票赚了啊，最后的结果同样是基本不会亏的，这就是常规意义上期权的作用。 回望期权：CFD（是一种金融衍生品），以欧美作为标的,这个期权的设置是由美国帝维资本研发设计的，后面风险分析的时候我会讲。 明白这两个概念后我们再来看回望期权的点位和利润设置关系： 1、买入1手看涨期权：当欧美汇率涨幅达到610点，行权成功，盈利910美金 当欧美汇率跌了420点，行权失败，损失560美金 2、买入1手看跌期权：当欧美汇率跌幅达到610点，行权成功，盈利910美金 当欧美汇率涨了420点，行权失败，损失560美金 当天没有行权，第二天继续等待行权，回望期限是30天，如果30天仍然没有行权成功也没有行权失败，这个时候你就损失560美金。我们从欧美汇率的日线涨跌波动来看，每天的波动基本都超过420个点，一个月不行权的概率基本为零。 点位的比值：610/420=1.45 利润的比值：910/560=1.62 从比值上来看，利润的比值要比点位的比值要高，这样流动商、投行等容易亏钱，其实这里并不是这样一个简单的线性关系来考虑，我们都知道外汇（股票一样）上涨或下跌610个点位的难度要比上涨或下跌420个点位的难度要大得多，因此亏560的几率要比赚910的几率大。另一个方面经纪商不一定都是庄家，期权产品是流动商提供购买期权，他们赚取的钱是基于你购买的资金做加权和拆分，然后再报送给银行和投行赚取差价。这里回望期权设置点位的盈利亏损本身不存在套利。 套利的由来：我们发现期权和传统外汇之间存在一定的关系，期权不由价格的波动来计算盈利和亏损，而外汇（1手）每个波动点位价值1美金。 如果我买入看涨期权，欧美汇率涨610个点，我赚910美金 如果我买入1手外汇，欧美汇率张610个点，我赚610美金 如果我买入看涨期权，欧美汇率跌420个点，我亏560美金 如果我买入1手外汇，欧美汇率跌420个点，我亏420美景 由此有以下套利组合： A买入看涨期权的同时卖出（做空）传统外汇1.42手 假设1：欧美汇率涨了610个点，期权我盈利910美金，外汇我亏损610*1.42+12（手续费）=878.2 盈利=期权盈利-外汇亏损=910-878.2=31.8美金 假设2：欧美汇率跌了420个点，期权我亏损560美金，外汇我盈利420*1.42-12（手续费）=584.4 盈利=外汇盈利-期权亏损=584.4-560=24.4美金 B买入看跌期权的同时做多传统外汇1.42手 假设1：欧美汇率上涨了420个点，期权我亏损560美金，外汇我盈利420*1.42-12（手续费）=584.4 盈利=外汇盈利-期权亏损=584.4-560=24.4美金 假设2：欧美汇率下跌610点，期权盈利910美金，外汇亏损610*1.42+12（手续费）=878.2美金 盈利=期权盈利-外汇亏损=910-878.2=31.8美金 综合来看组合期权操作正确盈利31.8美金，组合期权操作错误盈利24.4美金，保守算平均利润为25美金，一个月行权次数15次，一个月的利润就是15*25=375美金，一个月的利润率就是3.75%，一年的利润就是375*12=4500美金。假如投入的初始资金为：期权1万美金，传统外汇2000美金，10