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世界主要证券交易所 我国交叉上市统计表 国际股票市场指数 第一个原因是境内银行间市场流动性紧张。 在2013年1-5月，我国货币政策一直比较宽松，银行间市场资金充沛，利率较低。但是在5月下旬，由于存款准备金大额清算补缴等原因，流动性紧张。 银行流动性紧张，而中央对此罕见地“袖手旁观”，且6月底有1.5万亿人民币理财产品到期，流动性第二波冲击即将降临，股市承压。 此外，证监会否认了IPO（首次公开募股，通常可以理解为上市）将于7月底开闸，并表示IPO开闸无时间表。9个月暂停IPO，这一表态被解读为利空，市场面临巨大的不确定性。 第二个原因是美国表示退出量化宽松QE 5月22日，美联储主席伯南克称未来几个月可能逐渐削减QE的规模，新兴市场国家股市下跌。这其中的逻辑是： 之前美过QE——资金流入新兴市场国家——新兴市场汇率升值、股市上涨——市场开始预期美国退出QE——担忧资本流出——抛售股票、货币 6月20日凌晨，美联储主席伯南克讲话，再次称下半年将削减QE规模，引起美国、美债暴跌，美国国债利率飙升，黄金白银价格暴跌。6月20日，全球股市一起暴跌。这是6月20日A股跌幅较大的原因。 第三个原因是对中国经济增速的担忧 2012年底、2013年初，国内外金融机构对中国2013年经济增速都做了乐观预期。但是实际上一季度GDP低于预期。 2013年6月20日发布的汇丰PMI（50.1%，