中国企业海外跨国并购的特征及战略趋向分析..docVIP

在当前经济全球化不断深化和市场竞争日益激烈的环境下,跨国并购因为具有敏捷的时间响应性和市场渗透性等优势,正成为寻求扩张的企业一种十分重要的直接投资形式。实施跨国并购,适应经济全球化潮流,纳入全球生产体系,可以充分利用国内国际两种资源,寻求更大的发展空间。中国企业的跨国经营已经初具规模,以跨国并购方式进入国外市场的比例也正在逐年增加。创业投资与私募股权研究机构清科集团发布的报告显示,2006年我国共发生了70件跨国并购(中国内地公司与外国公司之间事件,43起已披露价格事件的并购总额高达90.88亿美元,其中17件为国内企业并购国外企业,占总数的24.3%。 一、中国企业海外并购的整体特征 其一,中国企业跨国并购的主体多数是我国的龙头企业,且 以国有企业为主,但民营企业开 始崭露头角。迄今为止,我国企 业跨国并购的主角还是大型国 企,如电子信息行业的海尔、 TCL、京东方、联想;汽车行业的 上汽;石油行业的中石油、中海 油、中石化等。但是,随着民营经 济的迅速发展,近年来民营企业 的跨国并购开始活跃,并产生了 一些有较大影响的案例,如万向 集团收购美国UAI公司,华立 集团收购菲利普半导体公司之 CDMA手机分部等。 其二,中国企业跨国并购的 类型基本为横向并购和纵向并 购,跨国并购产业分布广,行业 集中度不高。从已有的并购案例 来看,中国企业的海外并购异彩 纷呈,热点很多,并购范围从资 源开发、加工制造、信息通讯到 建筑工程等,涉及领域较为广 泛。总体上说,中国企业的跨国 并购偏重于对加工、制造等初级 产品产业的投资,对高新技术产 业的投资严重偏少;偏重于加工 型项目投资,而忽视对国内辐射 导向效应强的产业的投资;偏重 于资源开发、采掘、建筑等劳动 密集型产业,而缺乏对日益占据 国际并购主导地位的技术密集 型产业和服务产业的投资。 其三,中国企业跨国并购的 主要动因来自企业内部,区位选 择呈现明显的资源、技术导向和 市场导向。一般而言,中国企业 进行跨国并购的内部动因主要 有三种:一是确保资源供应,原 因在于中国的自然资源占有量 虽然非常丰富,但人均占有量比 较低,同时分布不均匀,一些基 础能源已形成了瓶颈效应,为摆 脱供应短缺的局面并降低采购 成本,中国自然资源依赖型的企 业已开始通过跨国并购确保能 源和原材料的供应,如宝钢、中 中国企业海外跨国并购 的特征及战略趋向分析 沈小瑞熊灵 内容提要实施跨国并购已成为中国企业壮大自身竞争实力、加快我国经济发展的 必然选择。本文通过整体归纳和典型案例相结合方法,理性分析中国企业跨国并购的 现状和特征,客观剖析中国企业跨国并购过程中的问题,并为我国企业今后如何通过跨 国并购来提升自身的核心竞争力提出了相应对策。 关键词中国企业跨国并购核心竞争力整合战略 石油、中海油等。二是获取核心技术、国际品牌和国际市场渠道。与分批购买设备或许可证的形式引进国外先进技术相比,一次性收购相关技术尽管可能需要大量投资,但同时也确保公司了能够获得知名的品牌价值、知识产权和完善的分销渠道。三是避免贸易摩擦和关税壁垒。在国内产能过剩的情况下,通过跨国并购开拓海外市场,谋求公司进 一步的发展。 与之相对应,中国企业跨国 并购活动的全球区域分布呈现 明显的资源、技术导向和市场导 向。第一产业主要集中在资源丰 裕的国家和地区,如石油行业的 跨国并购主要发生在东南亚、俄 罗斯等地,矿产行业主要发生在 拉美、澳大利亚等地区。第二产 业主要集中在贸易壁垒较高的 区域。第三产业主要集中在发达 市场经济国家以及新兴市场经 济实体。 二、中国企业跨国并购 典型案例分析及问题剖析 在众多中国企业跨国并购 案例中,京东方对韩国现代 TFT-LCD业务的并购具有较典 型的特点和意义。京东方的前身 是1952年成立的北京电子管 厂,1993年4月企业重组,由北 京京东方投资发展有限公司作 为主要发起人,管理层和员工出 资650万元,采取定向募集的方 式设立了京东方集团股份有限 公司,由北京市电子控股有限责 任公司(北京市政府的投资公 司间接控股,以显示器材、移动 数码产品和IT服务为三大主事 业群。2001年11月,京东方在韩 国与SemiconEngineering合资收 购了现代的STN-LCD及OLED 业务。2003年1月,京东方在韩 国设立全资子公司BOE-Hydis 技术株式会社,趁势以3.8亿美 元收购了现代的TFT-LCD事业 部。现代TFT-LCD生产线的年 生产能力在300万片以上,占全 球市场的3.5%以上,当时世界 排名第九位。 通过对韩国现代TFT-LCD 业务的收购,京东方获得了所有 资产,包括2代、3代和3.5代共 三条完整的TFT-LCD生产线、 建筑物、厂房和其他固定资产, TFT-LCD技术、专利及其全