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中小企业成长和公司财务关系探究 摘要：现阶段，中小企业已经成为推动我国经济 发展的重要力量。由于中小企业在发展过程中始终面临着资 金需求量大、融资渠道不畅等问题，使得企业成长与公司财 务形成了紧密联系，所以研究中小企业成长与公司财务的关 系，掌握中小企业不同成长阶段的财务状况，对企业有针对 地强化财务管理，提高成长能力有着重要指导意义。本文从 介绍中小企业成长的财务评价指标入手，对中小企业成长与 公司财务的关系，以及企业不同成长期间的财务状况进行探 讨。 关键词：中小企业；成长；财务指标；财务状况 一、中小企业成长的财务评价指标 1?增长能力反映企业成长速度。中小企业最为显著的特 点之一是规模相对较小，具有明显的扩张和成长潜力，而良 好的增长能力可以真实反映出中小企业的成长速度。通常情 况下，可以从如下几个方面上看出企业的增长速度：即财务 营业收入、资产和利润的增加等。其中营业收入增长率、资 产增加率以及利润增长率这三个指标可以如实反映出中小 企业增长的能力和趋势。鉴于此，可将上述三个指标作为中 小企业成长的财务评价指标。就中小企业而言，因其对主营 业务具有较强的依赖性，当主营业务的收入提高时，企业的 利润和整体竞争力势必会随之提升。同时，企业主营业务收 入增长率还能反映出企业的市场占有率，即占有率越高，企 业的成长性越好。三个指标的计算公式分别如下： 主营业务收入增长率二（本期主营业务收入-上期主营业 务收入）/上期主营业务收入X100% 总资产增长率二（本期资产总额-上期资产总额）/上期 资产总额X100% 净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利 润 X 100% 2.盈利能力反映企业成长水平。中小企业的盈利能力是 衡量其成长水平最为直接的标准之一。能够如实反映出中小 企业盈利水平的财务指标主要有净资产收益率、主营业务利 润率、销售利润率等等。其中净资产收益率是衡量中小企业 盈利水平的综合性指标，从该指标中能够清楚地看到企业盈 利能力的高低，它既是盈利水平的硬性指标，同时也是投资 者较为关注的指标。而主营业务利润率能够反映出企业盈利 能力的稳定性。 主营业务利润率二主营业务/主营业务收入X100% 净资产收益率二税收利润/所有者权益X100% 销售费用率二销售费用/营业收入X100% 3?营运效率反映企业成长质量。中小企业成长质量可通 过运营效率进行衡量，而运营效率的评价指标主要为应收账 款周转率，该指标能够说明中小企业应收账款回收的平均次 数，反映企业现金流的稳定情况。通常情况下，应收账款周 转率越高，企业的资金流动越快、偿债能力越强，能够为企 业成长提供稳定的资金支持。 应收账款周转率二营业收入/应收账款平均占有额 X100% 、中小企业成长与公司财务的关系分析 1 ?中小企业成长与企业资本期限结构的关系。所谓的资 本期限结构具体是指能够反应企业资本中期限不同的资本， 在价值上的构成比例。相关理论和实践表明，权益资本可以 供企业长期使用，其对中小企业的成长具有积极的促进作 用。短期借款和长期债务是构成债务资本的主要内容，资本 期限结构应当对这两项内容在债务资本期限结构中所占的 比例予以充分考虑。由于短期资金基本上无法对企业的长期 发展战略起到配合的作用，这样企业难免会将投资的重点放 在周转相对较快的项目上，从而使得投资收益相对较低。由 此可见，短期借款的比例过高不利于中小企业成长。而比例 适当的长期债务资本能够使中小企业获得较高的收益，可以 给企业带来更多的发展机会，这有助于促进企业成长。 2?中小企业成长与企业资本属性结构的关系。权益资金 与股权资本的比例是资本属性结构研究的侧重点，资本的属 性不同决定了权利和收益也不相同。理论表明，债务资本的 使用成本相对较低，同时还具有杠杆作用。具体而言，当企 业的投资收益率大于债务成本时，企业可以从中获得更多的 收益，这有利于促进企业成长。此外，由于债务资本的投资 过程中，需要进行债权治理，从而有效克服了管理层投资决 策效率低的问题。偿债压力的存在使企业不会将资金浪费在 收益较低的项目上，也基本不会出现无效率扩大的现象，但 值得一提的是，债务资本所具有的还本付息属性会增大企业 的财务风险。而企业资本结构中如果能够始终保持适当比例 的权益资本，则可以进一步增强企业的债务偿还能力，这有 利于促进企业成长。 3?中小企业成长与企业融资能力的关系。资本持续的投 入是确保中小企业稳步成长的关键之所在，这就要求企业的 资本结构必须保留一定的筹资空间。如果中小企业因为某些 原因导致负债率过高时，则会传递给投资者一种财务风险较 高的信息，这样一来，债券投资者在规避风险的前提下，不 会放贷给企业。同时，权益性的投资者则会对企业的资本增 值能力产生怀疑，这极不利于企业筹资工作的开展。