指标设置和评价方法选择.pptVIP

指标设置及评价方法选择 第一节 指标设置 第二节 盈利性指标的含义及判别准则 第三节 偿债能力指标的含义及判别准则 第四节 项目分类与评价方法选择 第一节 指标设置 一、指标设置要求 1、指标设置要反映各个利益集团的要求 ◆直接投资和间接投资 ◆投资者关心的问题 ◆根据投资者关心的问题设置指标 2、指标设置要满足决策方法要求 根据是否考虑资金时间价值分类 二、指标 指标分类 动态指标 静态指标 站在项目角度 全部投资内部收益率 总投资收益率 净现值 投资回收期 直接投资者角度 资本金内部收益率 资本金净利润率 间接投资者角度 ? 借款偿还期 ? 利息备付率 ? 偿债备付率 ? 三、决策指标 决策指标的作用：判断项目是否可行； 决策指标的多少：不需要很多，反映一个目标只要 一个决策指标就够了； 决策指标的要求：科学严谨，定量准确，评价标准 容易确定。 常用的决策指标： 1.财务效益目标--内部收益率指标 2.清偿能力目标--偿还期与偿债备付率指标 第二节 盈利性指标的含义及判别准则 1.盈利性投资的目标——增值 2.盈利性指标与利润和利息的关系 3.内部收益率指标含义 4.内部收益率的计算方法 5、评价标准与评价准则 1.盈利性投资的目标——增值 序号 项目 金额 备注 1 销售收入 10000 ＝2＋3＋4＋5，销项税金＝10000×17%＝1700 2 总成本费用 7000 ＝2.1+2.2+2.3+2.4+2.5 2.1 外购材料及半成品 4000 经营成本＝4000+700+500=5200 ①回收流动资金 进项税金＝4000×17%＝680 增值税＝1700－680＝1020 2.2 工资及福利费 700 2.3 其他费用 500 2.4 折旧及摊销 1000 （②回收固定资产投资） 2.5 财务费用 800 （③间接投资者增值） 3 营业税金及附加 102 ＝1020×（7%+3%）＝102　（④国家税收） 4 利润总额 2898 4＝1－2－3 5 所得税 724.5 ＝2898×25%＝724.5　 （④国家税收） 6 净利润 2173.5 ＝2898－724.5＝2173.5　⑤直接投资者增值） 2.盈利性指标与利润和利息的关系 概念1：经济效益是效益与费用的比值。 概念2：利润是直接投资获得的增值，即直接投资者的效益。 （1）资本金净利润率 =净利润×100%/资本金 （2）资本金内部收益率 =净利润×100%/占用资本金 概念3：利润和利息共为项目总投资的增值，共为项目总投资的效益。 （3）项目总投资收益率 =（利润总额+利息）×100%／项目总投资 （4）项目投资税前内部收益率 =（利润总额+利息）×100%／占用项目总投资 3.内部收益率指标含义 ◆内部收益率的含义类似银行贷款利率 ◆项目、间接投资者、直接投资者三者关系 三种情况： 当：项目投资内部收益率＝银行贷款利率 　　资本金内部收益率≈项目投资内部收益率； 当：项目投资内部收益率银行贷款利率 　　资本金内部收益率项目投资内部收益率; 当：项目投资内部收益率银行贷款利率 　　资本金内部收益率项目投资内部收益率 4.内部收益率的计算方法 序号 项目名称 合计 1 2 3 4 5 6 7 1 现金流入 131131 　 16000 20000 20000 20000 20000 35131 2 现金流出 82005 26154 9257 9602 9248 9248 9248 9248 3 所得税前净现金流量 （1-2） 49127 -26154 6743 10398 10752 10752 10752 25883 4 累计所得税前净现金流量 　 -26154 -19410 -9012 1740 12492 23243 49127 5 所得税 15102 　 1552 2525 2655 2788 2788 2794 6 所得税后净现金流量 （3-5） 34025 -26154 5191 7873 8097 7964 7964 23089 I0＝23% 折现系数 0.8130 0.6610 0.5374 0.4369 0.3552 0.2888 0.2348 净现值 486 -21263 3431 4231 3537 2829 2300 5421 (I0＋1) ＝24% 折现系数 0.8065 0.6504 0.5245 0.4230 0.3411 0.2751 0.221