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公司财务专题 公司治理的理论与实证研究之八 经理人薪酬合约设计（上） 中国人民大学财政金融学院 郑志刚 （一） 引言 •公司治理机制 • 外部控制系统 • 内部控制系统（Internal Control System ） • 在一个企业的资源计划范围内，用来实现公司治 理目标的各种公司治理机制的总称 • 经理人薪酬合约设计 • 董事会（外部董事） • 资本结构选择 • 公司治理外部控制系统 • 事后救济 • 效率的损失 • 公司治理内部控制系统 • 人为的“事前”的机制设计和制度安排 • 从事后的“救济”到事前的“激励” •Remark： •公司治理的内部控制系统 •以股东价值最大化为目标，以约束经营者行 为为目的开展的监督和激励机制设计 •对控制性股东对分散股东利益的盘剥本身无 能为力或作用有限 •主要用来解决投资者与经营者之间的利益冲 突引发的代理问题 •Remark: •董事会是“组织设计问题的市场解决方案 ”（Hermalin and Weisbach ，2001 ）