经营绩效跟教材高级管制层报酬跟所持股份的灵敏度分析.pdfVIP

经营绩效与高级管理层报酬和所持股份的灵敏度分析 刘英华 陈守东 那铭洋 吉林大学商学院 摘要：在现实的市场中，公司经理存在道德风险和逆向选择问题，代理成本的产生是不可避免的。对于追 求财富最大化的股东来说，为了最大程度减少代理成本，就要和经理签订报酬——绩效契约，从而激励经 理选择和实施可以增加他们财富的活动。在本文中，我们将运用统计分析方法来研究上市公司经营绩效与 高级管理层报酬和所持股份的灵敏程度，并且考察高级管理人员年度报酬与公司规模、所处行业和所持股 份的相关关系。 关键词：经营绩效 区间效应 线性回归 改革开放以来，我国在企业高级管理者的报酬——绩效契约上先后进行了一系列的改 革，从传统的计划经济体制下的 “大锅饭”向市场经济体制下的分配制度转轨。但是，由 于政策环境、经济环境、社会文化和企业内部条件等诸多因素的影响，对企业高级管理者的 激励约束机制问题始终没有得到解决。因此，我国企业高级管理者的报酬在数量、结构和方 式上都存在许多问题，特别是缺乏长期的激励机制，从而在一定程度上使“道德风险”、“59 岁现象”等问题在我国国有企业中日益蔓延，即便是大多数按照现代企业制度要求进行改制 的上市公司