基础化工行业：L型底确立，周期成长皆存机会.pdf

L型底确立 周期成长皆存机会 ——基础化工行业2013年投资策略 长城证券研究所 化工行业研究小组 杨 超 执业证书编号： S1070512070001 凌学良 执业证书编号： S1070512020003 余嫄嫄 执业证书编号： S1070512120001 核心观点  基础化工行业投资评级：上调至“推荐”  业绩快速下滑结束，行业盈利企稳，L型底部确立；  周期性行业存在阶段性反弹机会，成长股具备长期机会，上调至“推荐”评级。  周期品：关注细分品种的阶段性反弹机会  超纤行业实际产能投放有望低于预期，推荐华峰超纤、禾欣股份；  化纤价格历史上一直较为活跃，关注泰和新材、华峰氨纶、南京化纤、新乡化纤；  氮肥春节后将进入春耕旺季，推荐华鲁恒升，关注湖北宜化。  成长股：关注汽车化学品、中间体、电子化学品  汽车化学品将受益于汽车保有量持续增长，推荐德联集团、海利得；  中间体、原料药产业转移依然持续，推荐联化科技、华邦制药、长青股份；  电子化学品推荐东材科技、新宙邦、烟台万润。  垄断性质行业：有望获得稳定收益  MDI与分散染料具备垄断潜质，推荐烟台万华、浙江龙盛。  风险提示：油价大幅下跌风险  化工产品价格与油价密切相关，化工产品价格企稳的前提是油价不出现大幅下跌。 2 目录 L型底部确立 周期品：关注阶段性价格反弹的机会 成长股：汽车化学品、中间体、电子化学品 寡头垄断性质行业:关注MDI与染料 重点推荐公司估值比较 L型底部确立 化工行业经营业绩主要与产品价格相关 30.0 10000 30.0 2500 25.0 20.0 8000 2000 20.0 10.0 15.0 6000 1500