中国经济增长开始回归理性.pdf

所 宏观研究/专题报告 究 研 2008 年 6 月 30 日 宏观研究 专题报告 投资评级： 中国经济增长开始回归理性 ——2008年下半年宏观经济研究报告 券 证 宏观经济指标估计 都 核心观点 国 指标 2007年 2008年 E 1、世界经济——面临滞胀风险 GDP 增长率 11.9 10.5 美国进入后次贷危机时期。美国购房者购买力开始上升，新建住宅 固定资产投资 25.8 24.5 开工数减少，现房和新屋销售价格反弹，显示次贷危机已告一段落。美 消费品零售总额 16.8 20 国经济的发展取决于消费，但未来美国的消费情况并不乐观。原油价格 贸易顺差 2619 2500 和大米价格暴涨，使得世界同时陷入通胀，世界经济面临滞胀风险。 进口增长率 20.8 28 2、 中国经济——回归理性增长之路 出口增长率 25.7 21 CPI 4.8 6-6.5 经济的发展如果超出生产力的承受能力，将引发过热和通胀风险， 08年我国投资和贸易顺差下行，推动经济开始回归理性。 贸易顺差或下降。美国经济增速下滑，外部需求放缓将影响出口， 金融政策与数据估计 出口升级和出口结构分散将缓解我国的出口风险。进口方面，初级产品 指标 上半年 下半年 E 汇率