纺织品、服装与奢侈品行业：经济调整中的避风港.pdf

纺织品、服装与奢侈品行业 行业深度 研究报告 维持“看好” 2011-12-30 行业内重点公司推介 经济调整中的避风港 公司代码 公司名称 投资评级 002029 七匹狼 推荐 报告要点 002154 报喜鸟 推荐 601566 九牧王 推荐  2011 年纺织行业重要变化 002293 罗莱家纺 推荐 002327 富安娜 推荐 虽然原材料价格的过山车行情导致下游企业观望情绪浓郁，劳动力成 本、租金成本上涨挤压着低利润率的中小制造企业，但是对于有渠道优 势的品牌家纺服装企业来说，是一个“大鱼吃小鱼”，资源向优质的企 业倾斜的过程。另外，成本上升后，品牌家纺服装企业可以通过品牌溢 行业相对市场表现（近 12 个月） 价提升终端产品价格，在原材料价格下降后，品牌家纺服装企业的终端 价格上升并没因此下降，毛利率得以提升。 12% 6% 0% 虽然，国外经济的振荡与低迷对消费产生影响，国内的通胀在一定程度 -6% 上也抑制了国内的需求。但是，纺织服装行业在内销和出口保持了 20% -12% -18% -24% 左右的增长。 2010/12 2011/3 2011/6 2011/9 纺织品、服装与奢侈品 沪深300  2012 年我们毅然看好纺织服装行业 对于制造出口型企业，国际低端订单正快速向孟加拉、越南、印度尼西 资料来源：Wind 资讯 亚等低成本东