上市公司盈利与预测.pdf

*************************************************** 上市公司盈利与预测 *************************************************** INDEX:  文章摘要  正文引言  背景模型描述及其推广模型  借助当年收益率预测下一年收益率  预测下一年收益率等于当年收益率  最小二乘法线性拟合收益率函数关系式  最小一乘回归建模（Least Absolute Deviation Regression ）  最小一乘法线性拟合下一年收益率与当年收益率函数关系式  最小一乘法线性拟合下一年收益率与所有解释变量函数关系式  奇异点对最小一乘回归的影响分析  模型的建立  主成分分析  背景模型分析中的启示  四个象限的分划与特征分析  基于划分的模型的建立  模型效果的评估  模型可能存在的弱点及缺陷  参考文献  附录 1：模型得到的资产净收益  附录 2 ：MATLAB 程序源代码 1 ********************************************************************* 文章摘要 ********************************************************************* 上市公司的盈利能力是驱动股票收益率的一个重要的因素，对于投资者而 言，对上市公司的盈利能力进行正确的分析与判断，是投资成功的关键所在；对 国家而言，对上市公司的盈利进行正确的分析与判断，是制定宏观调控政策的重 要依据，是关系国家宏观经济是否平稳进行的重要支撑。 过去的研究（本文称之为背景模型）集中在用当年收益率预测下一年以及用 最小线性回归建立模型进行预测。两种方法都能在一定的误差范围下进行预测， 本文在简述一定的经济学背景知识后，针对四年的上市公司财务数据进行较为详 细地精度测算与分析，（分别利用matlab 工具针对四年的数据进行单元以及多元 线性拟合，对前四年的上市公司财务数据进行拟合） 背景模型中第一种直接预测的方法虽然最为简单，却取得了良好的效果，比 最小二乘法等较为复杂的数学方法预测更加准确。在分析原因时，我们发现该方 法的成功之处在于对数据最为密集之处的拟合非常准确。受此模型成功原因的启 发，我们根据数据的特点，提出了面向主体的思想。这一思想在之后的分析和建 立模型的过程中得到了全面体现。 在经过对数据进行主成分分析以及散点图、逐步的多元线性回归等步骤之 后，从中得到一些最重要的的特征。通过对下一年收益率影响最大的特征：当年 收益率的分析，建立了对数据的明确划分模型，即象限分析。在每一个象限中， 根据其中数据的特点，分别根据特征研究算法，最后予以整合。 最后，建立模型——基于划分的面向主体的主成分拟合模型，经过将该模型 运用到前四年数据的检验中，验证了我们的模型比背景模型的数据能够更加准确 的刻画出上市公司下一年的资产净收益率 本文在给出能较精确的预测资产收益率的模型后，分析模型可能存在的弱点 以及可能的改进，本文亦试图以相关的经济学原理解释之。 2 ********************************************************************* 正文引言 ********************************************************************* 在自然界和社会生活中许多现象之间都存在着某种必然的联系，本次研究课题就 是针对大量的测试数据从定量分析的角度出发寻找隐含的规律，由于受到各种复 杂的随机因素的影响，收集到的数据难免有一定的误差，这就使得无法利用明确 的数学方程式进行计算，而只能通过建立统计模型来表达现象之间的关系。本次 的研究课题的意义就在于此。 本次研究课题给出了四年上市公司的财务数据，在进行背景