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重新认识增长、效益与确定性
——2012下半年计算机行业投资策略
证券分析师 研究支持
龚浩 A0230512050001 刘 洋
2012.7
主要内容
1. IT公司进入发展新阶段
2. 2012年的投资机会在于收缩供应和低估值
3. 基于净资产收益率的投资策略
4. 相关投资标的
222
1.1 市值重构方向
信息技术股票市值在中美股市中的比重存在差距
IT股票在中国股市中的重要性将会上升
• 上市公司数量增加 60%
50%
• IT支出占GDP的比重将会提高， 40%
支持现有公司成长 30%
20%
10%
0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 …
IT A IT NASDAQ
占全部 股 占 市值比重
资料来源：Bloomberg、万得资讯，申万研究
中国IT支出占GDP比重低于全球平均水平 美国IT支出占GDP比重处于高位，软件支出占GDP比重提高
4.00% 20000 12.0%
3.50%
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2.50% 8.0%
2.00% 10000
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