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中国通货膨胀影响因素的实证分析 刘忠历 （西南财经大学经济数学学院 摘要 本文通过对我国 2001 年至 2011 年各季度的 CPI 指数变动规律的观察,分析了我国通 货膨胀的走势和通货膨胀的诱因,从众多因素中提取出 GDP、新增信贷、外汇储备、固定资 产投资等与 CPI 变化关系较为明显的几个因素，并运用实证分析的方法, 建立了多元线性回 归模型，对我国通货膨胀的诱因进行了研究,并对如何抑制通货膨胀提出了合理化建议。 关键词 通货膨胀 经济增长 货币政策 多元线性回归 正文 1. 问题提出 近来中国政府出台了各种抑制物价快速上涨的措施，但中国的通胀水平仅是稍有缓和， 依然居高不下。中国零售价格指数 4 月同比上涨 5.3%，略低于 3 月份 5.4%的同比涨幅。 对于此次通胀的成因，众说纷纭。其中最为主流的观点包括以下三种： 1) 后金融危机时期极度宽松的货币政策引致货币超发； 2) 巨量外汇储备导致的国内流动性过剩； 3) 危机时代政府 4 万亿投资矫枉过正。 如何有效控制通货膨胀，维持经济健康发展、促进社会和谐进步，已然成为当前我国经 济的首要问题。为此，对近年来影响我国通货膨胀的各经济因素做出客观真实的分析，不仅 有利于进一步认识中国经济，而且对于经济政策的制定也是相当必要的。 2. 文献综述 关于影响通货膨胀的因素分析，国内的史纹青（2000）从中国国内的实际情况出发， 在研究了西方经济学里各种学说中关于影响通货膨胀的因素后，提出了中国国内实际影响通 货膨胀的因素，并进行了计量分析；魏龙（2004）在研究国内通货膨胀和通货紧缩并存的 现象中，指出了影响通货膨胀的因素有哪些；姚大鹏（2005）采用 AD-AS 模型分析了中 国改革开放后的物价上涨问题，并对影响因素进行分别的计量分析。 关于通货膨胀的定义，在权威的《新格尔帕雷夫经济学大辞典》里采取了莱德勒和帕金 的定义：“通货膨胀是价格持续上涨的一种过程，或者从等同意义上说，是货币不断贬值的 1 一种过程。”这个定义虽然指出了通货膨胀的现象所在，但是还需要一些补充来理解其意义： 其一，通货膨胀不是指一次性的或者短期的价格总水平上升。同样，也不能认为经济周 期性的，从萧条走向复苏和繁荣的过程中出现的价格总水平上升属于通货膨胀。只有当价格 不断上升且趋势在一起期间内不可逆转时，才认为出现了通货膨胀。 其二，通货膨胀不是指个别商品价格的上涨，而是指价格总水平（市场中所有商品，或 者至少是最重要商品的加权平均价格水平）的上涨。 这一定义从现象上定义了通货膨胀，另一方面，一些经济学家从成因和效应上来定义通 货膨胀。布朗芬•布伦纳和霍尔兹曼根据通货膨胀的四种不同成因把通货膨胀分为四种类型： 第一，通货膨胀是普遍的过度需求形势，即过多量的货币追逐过少量的商品。 第二，通货膨胀是不论以总量计算还是以人均计算的货币存量和货币收入的大量增长。 第三，通货膨胀是一个具有附加特征条件的价格总水平上升。这些附加的特征是非完全 预期性的：它通过成本导致价格的再上涨；它不增加就业和真实产量；它快于“安全”率； 它产生于货币方面；它由减去间接税和补贴之后的净价格来测度；同时还可以说它是不可逆 的。 第四，通货膨胀是货币对外价值的下跌。是以汇率、以黄金价格来衡量，或者指在官方 价格下，对黄金和外汇的过度需求。 货币主义学派的大师弗里德曼指出：“通货膨胀总是而且在任何地方都是一种货币现 象……它仅能由货币量的增长超过产出的增长来产生。”可以看出，在弗里德曼的理论中， 所谓的通货膨胀，就是货币的供应过多，它始终是一种货币现象。 萨缪尔森在其著作《经济学》中指出：通货膨胀（或通货膨胀率）是指一般物价水平的 年增长百分比。恶性通货膨胀指通货膨胀率极高的情况（例如，每年百分之一千，百分之一 百万甚至百分之十亿）。急剧的通货膨胀指每年百分之五十、一百或二百的情况。温和的通 货膨胀则指并不严重扭曲相对价格或收入的物价上涨。 由于对通货膨胀的内涵认识不一，对通货膨胀的衡量也就有了不同的标准。归纳起来， 大致有以下几种： 1) GDP 平减