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刍议我国大豆期货及小麦期货价格发现功能实证探究 摘要：在期货市场中的运作中，价格对市场的影响起着 非常重要的作用，它不仅在一定程度上决定着期货市场的效 率和利益问题，它本身功能的发挥情况也会对期货市场的可 持续发展造成一定的影响，所以市场的投资者以及相应的监 管者都特别重视期货的价格发现功能。对期货和现货价格的 调查研究可以为价格发现功能的具体运作情况奠定良好的 基础。 关键词：大豆期货；小麦期货；价格发现功能；实证研 究 从期货市场的发展情况来看，大豆期货和小麦期货的发 展时间最早，在各项交易中的表现也飞非常的活跃，并且在 长期的交易中建立了比较完善的制度体系，有利于各个环节 的运作，同时这二者也在一定程度上代表了我国农产品的期 货交易市场的总体发展情况。现阶段，研究频率比较高的是 单个期货种类的价格发现功能，与此同时也有很多的对比研 究，无论是国内外的对比研究还是行业之间的对比研究都是 有利于价格功能的评价与发挥的。 一、大豆期货与小麦期货的价格发现功能的具体评价标 准和信息的获得 判断大豆期货和小麦期货的价格发现功能有没有起到 实际的效用，关键的评价环节是对期货的价格和现货的价格 进行科学的比较与分析，同时还要判断每一类的价格在发现 价格中所发挥出的作用究竟占据了一个什么样的比例。通常 的判断方法包括对期货的价格进行合理的计算，同时也要测 算现货价格的相关系数，然后进行比较与分析。还可以通过 对期货价格与现货价格的协调监督来起到一定的约束与预 测作用，另外还可以通过正确判断期货价格与现货价格的各 种指标的因果关系来进行功能的评价与核对。还可以通过计 算误差的修正模型来进行具体数据信息的处理，将正项的系 数中存在的误差进行完整的修复，这样就可以完成对评价指 标的完整记录过程，每一个指标代表了要研究问题的一个层 面，并且各个指标的排列顺序也有所讲究，是从简单到复杂 的关系，每一环节是紧密相连的，进而可以层层递进的研究。 通过科学的研究方式能够准确地判断出大豆期货和小麦期 货最终价格发现功能的实际发挥情况，这样就可以准确地分 析出市场的行情。在实际的调查与研究中，如果期货价格和 现货价格的相关系数非常大，就充分说明期货价格和现货价 格的市场运行关系非常的密切。倘若在一段比较长的发展时 期内，二者的均衡关系更为长久，那么则说明期货价格的预 测作用起到了一定的效果，并呈现出比较稳定的规律性，假 如二者的误差修正系数非常高，那么也从一个侧面证明了小 麦期货和大豆期货的价格发现功能达到了预期的目的。倘若 在检测中统计量中的误差比较大修正系数比较低，难以实现 提高评价概率的问题，这样也就削弱了大豆期货与小麦期货 的价格发现功能。 对相关的数据信息进行统计的时候，通常要根据实际的 情况来选取一定的价格数值，以市场价格交易所中所公布的 周价格作为研究的基础比价方便，这些数据的搜集整理方式 也比较的简单与快捷，通常情况下可以通过相关的网站进行 收集与整理。对数据进行选取的时候，也要根据具体的情况 选择适当的时机和适当的数字，这样才能保证最终研究结果 的科学性与合理性。在平时的市场交易中要依据一定的原 则，选择对比性比较强的数据进行研究与分析会提高研究结 果的可靠性。当遇到节假日的时候，可能会没有相关的数据 现实，或者是遇到其他的系统故障的时候也没有相关的期货 价格的显示，这时候就将这一时期的数据信息视为无，现阶 段的大豆现货和小麦现货的价格通常情况下都来自郑州粮 食批发市场，所以具有比较高的权威性，在对现货价格的管 理上，通常选取的是与期货价格之间的对应差，在时间跨度 比较大的区域范围内，大豆现货和小麦现货的价格数据起点 也是有所差异的，下表反映的是大豆期现货价格与小麦期现 货价格的相关系数： 虽然有时候价格起点是非常相似的，由于很多情况下处 于不同的时间跨度中，因而总体来看，存在相异的部分比较 小。在具体选择的时候，样本量的差异也不是非常大，期货 的价格如果是来自同一期货市场的，对研究的促进作用就大 得多。以下对于小麦期货和大豆期货的实际研究过程中所选 取的研究数据多是为了更好地定性分析出期货价格发现功 能的具体作用，这样对市场的运行状况能够有一个比较确切 的了解。 二、大豆期货与小麦期货的价格发现功能的具体实证研 究 1?期货价格数据信息的分析研究 首先是要对大豆期货与小麦期货的相关系数的具体分 析，对所选择的大豆期货和现货的价格系数的统计可以在一 定程度上反映出大豆与小麦的现货价格，这样就可以从具体 的数据中判断出小麦与大豆的期货与现货的关系情况。相关 系数比较大的期货和现货的关系说明二者在具体的交易中 的关系度也非常的密切。在对大豆期现货价格要进行检验的 时候，还要仔细分辨出其在时间序列上的关系，要对时间序 列的根进行严格的审查，