第四章+项目融资.pptVIP

二、以“设施使用协议”为基础的融资模式 “设施使用协议”，是指在某种工业设施或服务性设施的提供者和这种设施的使用者之间达成的一种具有“无论提货与否均需付款”性质的协议，并且这一承诺为贷款人所接受，然后以该协议和承建商的完工担保作为贷款信用保证，向贷款人贷款。 适用范围：石油、天然气管道项目、发电设施、某种专门产品的运输系统及港口、铁路设施等。 三、以“生产支付”为基础的融资模式 是指采用无追索权或有限追索权融资的方法，提供贷款的银行从项目中购买到一个特定份额的生产量，这部分生产量的收益成为项目融资人的偿债资金来源。 适用范围：石油、天然气、矿产品开发项目融资中。 开发阶段生产支付结构示意图： 产品支付款 贷款银行 专设公司 项目公司 工程公司 担保信托 项目开发费 产品所有权 贷款 项目资产担保 投产阶段生产支付结构示意图： 项目公司 专设公司 贷款银行 产品用户 担保信托 产品 代表专设公司出售产品 销售收入 产品所有权 本息偿还 销售收入 “生产支付”融资模式的特点： 1.独特的信用保障结构：项目生产的产品； 2.融资期限：一般应短于项目预期的经济生命期； 3.融资期间：一般只为项目的建设和资本费用提供融资，不承担项目生产费用的融资； 4.融资中介机构：即所谓的专设公司用以专门负责从项目公司中购买一定比例的项目生产量。 四、以“杠杆租赁”为基础的融资模式 是指在项目投资者的要求和安排下，由项目租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产然后租赁给承租人（项目投资者）的一种融资结构。 设备购置的小部分（设备购置款的20%～40%）由出租人承担，大部分由金融机构提供贷款补足。 合同阶段： 项目发起方 项目公司 设备供应商/承包商 投资协议 购买合同 租赁阶段： 贷款银行 出租人 设备供应商/承包商 项目公司 贷款协议 购买合同转让 租赁协议 购买费 项目设备 建设阶段： 贷款银行 出租人 项目公司 担保信托 贷款协议 租金支付 项目资产担保租金 利息偿还 投产经营阶段： 贷款银行 出租人 项目公司 担保信托 租金支付 租金 本息偿还 租赁结束阶段： 出租人 设备或项目残值购买方 项目公司 代销设备或项目残值 销售收入 代销手续费 杠杆租赁的优越性： 1.项目公司仍可以拥有对项目的控制权。 2.项目发起人可以实现百分之百的融资。 3.较低的融资成本。 4.可享受税前偿租的好处。 * 项目融资首先在美国继而在欧洲被采用，近十几年又在发展中国家被采用的一种独特的融资方式。60年代中期在英国北海油田开发中使用了有限追索项目贷款方式，这一方式使项目融资开始受到广泛重视。 * 在传统融资中，债权人为项目借款人提供的是完全追索形式的贷款；而作为有限追索的项目融资方式，债权人可以在融资的某个特定阶段，如项目建设期和试生产期，对项目借款人追索，或者在一个规定的范围内，如金额和形式的限制，对项目借款人实行追索。除此之外，债权人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量及所承担义务之外的任何形式财产。有限追索融资的特例是“无追索”融资，即融资百分之百地依赖于项目的经济强度，在融资的任何阶段，债权均不能追所到项目借款人除项目之外的资产。 项目融资的结构复杂，涉及面广，包括风险分担、税收结构、资产抵押等一系列技术性的工作，需要几十个甚至上百个法律文件。项目融资的大量前期工作和有限追索性质，导致项目融资比传统融资方式复杂。 * 1.资源开发项目 主要包括石油、天然气、煤炭、铁、铜等开采业。项目融资最早就是源于资源开发项目。 2.基础设施建设项目 通常包括铁路、公路、港口、电讯和能源等项目的建设。基础设施建设成为项目融资应用比较多的领域的原因主要有两个方面：一方面，基础设施项目投资规模巨大，完全由政府出资有一定困难；另一方面，只有采用商业化经营，才能产生收益，提高收益。 3.制造性项目 虽然项目融资在制造业领域有所应用，但范围比较窄。因为制造业中间产品较多，工序多，操作起来比较困难；另外，其对资金的需求也不如前两个领域大。在制造业中，项目融资多用于工程上比较单纯或某个工程阶段中已使用特定技术的制造业项目；此外，也适用于委托加工生产的制造业项目。如大型轮船、飞机等。 * （一）投资决策阶段：包括对宏观经济形势的判断、工业部门的发展和项目在工业部门中的竞争性的分析、项目的可行性研究等。 （二）融资决策阶段：项目投资者决定采用何种融资方式为项目筹集资金。 （三）融资结构分析阶段：设计项目融资结构。 （四）融资谈判阶段 （五）执行阶段：债权人监督与参与的三个阶段：项目建设期、试生产期、正常运行期。 * 1.政治风险的分担：最好由东道国政府来承担，或者为政治风险投保或引入多边机构等方式来减少这种风险可能带来的损失。 2.法律风险：主要应由东道国政府承担，或者