电气设备行业2019年中期策略报告：电网工程投资下滑，电源结构持续优化.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN正文目录 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2019 年电气设备市场表现 4 2019 年行情与业绩回顾 4 个股情况 5 行业估值 7 电气设备下游电力工业运行情况及装机量 7 今年电力工业运行情况 7 全社会用电增速持续放缓，当月第二产业用电增速环比回落 8 发电量增速同比回落，火电和风电发电量增速回落较大 10 火电发电设备利用小时同比降低，水电发电设备利用小时同比持续增加 11 电力工程投资 11 我国最新各电种的装机量结构 13 电源设备 14 风电设备 15 光伏设备 18 电网设备 20 高低压设备 20 电气自动化设备 21 5. 电机 23 策略总结 24 风险提示 24 图表目录 图 1 电气设备板块年初至今表现 4 图 2 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 5 月 24 日电气设备（申万）板块涨跌幅居第 18 位 4 图 3 电气设备细分板块涨跌幅 5 图 4 行业个股涨跌情况（除去新股） 6 图 5 近 5 年电气设备 PB 走势图 7 图 6 近 5 年电气设备 PE 走势图 7 图 7 2018 年 1—4 月份全国电力工业统计数据一览表 8 图 8 我国近五年全社会用电量及各产业用电量 9 图 9 我国近五年全社会用电量及各产业用电量累计同比 10 图 10 2005 年以来历年 1-4 月份发电设备利用小时情况 11 图 11 我国电力工程投资历年投资额度及同比增速（单位：亿元，%） 12 图 12 我国电源工程投资历年投资额度及同比增速（单位：亿元，%） 12 图 13 我国电网工程投资历年投资额度及同比增速（单位：亿元，%） 13 图 14 近几年电源设备营业收入及营业收入增速 14 图 15 近几年电源设备归母净利润及归母净利润增速 14 图 16 电源设备销售毛利率（单位：%） 14 图 17 年初至今风电板块涨跌幅情况 16 图 18 我国历年风电装机存量及同比（单位：万千瓦，%） 16 图 19 我国历年风电新增装机量及同比（单位：万千瓦，%） 17 图 20 近几年全国弃风电量与弃风率统计 17 图 21 年初至今光伏板块涨跌幅情况 18 图 22 我国太阳能新增装机量及同比（单位：万千瓦，%） 19 图 23 我国太阳能装机存量及同比（单位：万千瓦，%） 19 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 报告类型 报告类型 图 24 单晶硅片（156mm*156mm）与多晶硅片（156mm*156mm）现货价格走势（单位：美元/片） 20 图 25 近几年高低压设备营业收入及营业收入增速 21 图 26 近几年高低压设备归母净利润及归母净利润增速 21 图 27 高低压设备销售毛利率（单位：%） 21 图 28 近几年电气自动化设备营业收入及营业收入增速 22 图 29 近几年电气自动化设备归母净利润及归母净利润增速 22 图 30 电气自动化设备销售毛利率（单位：%） 22 图 31 近几年电机板块营业收入及营业收入增速 23 图 32 近几年电机板块归母净利润及归母净利润增速 23 图 33 电机行业销售毛利率（单位：%） 23 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN(())((()))(((((())))))(((() HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN ( ( ) ) ( ( ( ) ) ) ( ( ( ( ( ( ) ) ) ) ) ) ( ( ( ( ) ) ) ) ( ( ) ) ( ) ( ) ( ) ( ) 300 ( ( ) ) ( ) ( ( ( ( ) ) ) ) 报告类型 1.2019 年电气设备市场表现 1.1.2019 年行情与业绩回顾 2019 年年初至今，电气设备行业（申万）今年以来上涨 14.31%，相较沪深 300 指数上涨 19.37%的涨幅而言，跑输指数接近 5 个百分点。从总体走势来看，电气设备板块表现较为弱势，主要是受到我国经济发展下行压力和我国电力投资下降等因素的影响。我们认为电气设备行业未来的竞争压力将继续加剧，行业整体的下行压力较大。 图 1 电气设备板块年初至今表现 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% -5.00% 19-