8-期权交易策略.pptVIP

8.1 期权的希腊指标 影响期权定价的因素用定量的方法进行描述，每个变量或敏感度用一个希腊字母来表示，故称希腊指标，也称为期权的衍生物（option derivatives),主要有?、?、?、?、? 1、 ?及?对冲率 ?是指期权的标的物价格变化时引起的权利金的变化量，用公式表示： ?=期权权利金的变化量/标的物价格的变化量 ?值有正负之分，买入看涨期权或卖出看跌期权的?值为正，相反，买入看跌期权或卖出看涨期权的?值为负；实值很大的期权?值趋向于±1，平值期权的?值接近±0.5，虚值很大的期权?值趋近于0，所以?值是一个动态的值，它随着市场价格的变动而变动。 例：买进一份敲定价格为80美元的IBM股票看涨期权，当IBM股票市价为50美元时， ?值为0，因为股价的变动对权利金没有任何影响；若股价涨至80美元左右，则?值趋近于50%，因为股价变动1美元，权利金大致变动0.5美元。 ?的实际用途之一是将期权仓盘转化为等价期货仓盘，公式如下： 期权交易合约数×期权?值=当前市场价格下的等价期货合约数。 例：在相关期货的市场价格为19美元时，某交易者卖出10份平值状态1900点买入期权合约，平值状态的?值为0.50。因此，等价期货仓盘为 10*0.50=5份