8-布莱克-斯科尔斯期权定价模型1.pptVIP

三、布莱克-斯科尔斯期权定价模型 因此，若该期权为看涨期权，则其价值f为： 若该期权为看跌期权，则其价值p为： 查表可得：N（0.7693）=0.7791； N（0.6278）=0.7349 N（-0.7693）=0.2209； N（-0.6278）=0.2651 因此，f=4.76；p=0.81 三、布莱克-斯科尔斯期权定价模型 4、对B-S公式理解 （1）上式右边的第二项- e-r(T-t)XN(d2)，是构建无套利组合时加入的一个单位衍生证券空头的现值（价值贴现）。由于该头寸是空头，所以符号为负，可以理解为组合中的负债价值。 N(d2)是在风险中性世界中ST大于X的概率，即是欧式看涨期权被执行的概率； XN(d2 )是执行价格乘以行权的概率，是概率折扣后到期行权获得的价值，是T时刻的终值； e-r(T-t)XN(d2)是上面终值XN(d2)贴现到当前的现值，它构成当前期权价格的一部分 三、布莱克-斯科尔斯期权定价模型 （2）上式右边的第一项SN(d1)，是构建无套利组合时加入的若干个单位的标的证券的多头的现值。由于该头寸是多头，所以符号为正，可以理解为组合中的资产价值。无