09第九章-资本成本和资本结构.pptVIP

第九章 资本成本和资本结构 第一节 资 本 成 本 一、资本成本——指投资资本的机会成本 (也称为投资者要求的最低报酬率） 站在筹资公司的角度： 资本成本——公司筹集和使用资金而付出成本，即筹资成本，包括： ①占用费（用资费）：与使用资金的数额多少及时间长短成正比，它是筹资成本的主要内容。 ②筹集费：指企业在筹集资金中支付费用，如借款手续费，债券发行费等筹资费与资金筹措有关，而与资金的数额多少及时间长短无关 二、个别资本成本 3、留存收益和普通股资本成本 例：公司增发新股的市价为 12 元/股，筹资费率为股价的 6％，本年发放现金股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为11％，则维持此股价需要的股利增长率为多少？ 解：股票的资本成本＝[D1/P (1-f)]+g 11％ =[0.6(1+g) /12(1-6%)]+g g=5.39% 三、加权平均资本成本 n kw = ΣK j Wj j=1 Kw ——加权平均资本成本 Kj ——第 j 种个别资本成本 Wj ——第 j 种个别资本的权数 权数的确定：