1第一章-外汇风险及其识别.pptVIP

第一章 外汇风险及识别 第一节 外汇风险概念 一、外汇风险界定 广义的外汇风险包括汇率风险、利率风险、信用风险、流动性风险以及国家风险等 。 狭义的外汇风险仅指汇率风险。 外汇风险（Foreign Exchange Risk），即汇率风险（Exchange Rate Risk）或汇兑风险(Exchange Risk)，是指经济实体以外币定值或衡量的的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 外汇风险包括会计风险、经济风险和汇率风险。 外汇风险仅指经济主体蒙受损失的可能性，并不是损失本身，也不是必然带来经济主体的损失。事实上，汇率风险的结果有两种：一种是蒙受损失；另一种为获得额外收益。当汇率变动导致经济主体外币债权价值下降或外币债务价值上升时，经济主体即蒙受了损失。而一旦发生相反的变化，则会引发汇率风险的另一种结果——获得额外收益。通常我们分析经济主体的汇率风险时，更多的是关注受损的可能性。 二、构成外汇风险因素 1.经济主体以外币计价的资产或负债存在“敞口” “敞口”英文为“exposure”。汇率风险是由经济主体以外币表示的资产与负债不能相抵部分，即敞口部分造成的。例如经济主体卖出6个月远期美元200万元，又买进6个月远期美元120万元，则该经济主体承受的汇率风险不是由全部320万美元的交易引起的，而仅仅是其中80万美元的余额。这一承受汇率变动风险的外币金额称为受险部位。 2.经济主体的跨货币交易行为 该行为即以外币进行交易，但却以本币核算效益的行为。 例： 由于外币与本币之间的兑换率（即汇率）不断发生变化，于是就产生了汇率风险。10万美元的应收帐款可能是80万人民币（1美元=8.00人民币时）也可能是60万人民币（1美元=6.00人民币时），就产生了汇率风险。由此可见，只要核算货币与交易货币相同（即不存在跨货币交易），则不存在由汇率变动引起的汇率风险。 3.汇率风险的产生与时间因素有密切联系 汇率的变动总是与一定的时间相联系。在同一时间，汇率不可能发生变动；时间延续越长，则汇率变动的可能性越大，其可能发生的变动幅度越大，相应的汇率风险也越大。 相关概念： 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余 额状况。 多头(in Long Position)：买入超过卖出。 空头(in Short Position)：卖出超过买入。 轧平(Square)：买卖持平。 抛补(Cover)：对上述多头和空头进行掩护。 敞开头寸(Open)：对上述多头和空头不加掩护。 实例： 2002年，上市公司年报显示，钢联股份的项目贷款利息及国外出口信贷由于欧元升值所产生的汇兑损失高达8.047万元，宝钢股份2002年的汇兑损失高达3.1亿元，漳泽电力的2002年汇兑损失达1.23亿元。 交行曝8.26亿元汇率变动损失。交行在2005年6月在香港上市，一个月后人民币汇率改革，人民币兑美元升值2%，形成巨大损失。其中一部分是IPO筹集的外币折损，还包括交行的国际配售、汇金用外汇储备入股的资产以及交行本身的国际业务。  外汇风险是汇率波动造成的不确定性，而汇率波动主要受宏观经济变量的影响，因此汇率制度、会计制度、战争等突发事件、他国危机的蔓延和宏观政策均是导致外汇风险的主要原因。 第二节 外汇风险类型 根据定义，汇率风险是企业外汇头寸不平衡时，因汇率波动产生损益可能的一种不确定性，因此，按照汇率风险产生的原因和对当事人影响的不同，通常将汇率风险分为三类: 外汇交易风险 外汇折算风险 外汇经济风险 一、外汇交易风险 外汇交易风险交易风险（ Transaction Exposure），是最常见也是最容易理解的外汇风险。是指由于汇率变化导致企业应收账款和应付债务的价值发生变化的风险，反映汇率变动对企业交易过程中所发生的资金流量的影响。 交易风险的产生是由于企业达成了以外币计价的交易，其以外币计算的现金流量己定，而交易还没有结束，账目还没有了结，因而汇率变化会影响以本币计算的现金流量发生变化。交易风险从签订交易合同确定以外币计价交易金额时产生，一直持续到最终实际结算时为止。造成交易风险的交易类型一般如下： 1.结算风险 ①从出口来看，如果收汇货币与出口商所在国货币不一致，那么出口商将承担结算时的汇率风险。 ②从进口来看，如果付汇货币与进口商资金来源货币不一致，那么进口商将承担结算时的汇率风险。 2.借贷风险