6宏观经济分析.pptVIP

第二篇证券投资分析 一、基本分析 （一）含义 基本分析又称基本面分析，根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本因素（如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等）进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议。  （二）分析内容 外在于证券市场的因素 1、宏观经济分析：探讨宏观经济指标、经济政策对证券价格的影响 2、行业与区域分析：分析不同行业和区域经济状况对证券价格的影响 3、公司分析：分析公司基本素质和财务状况 二、技术分析 （一）含义：主要依据证券市场本身的变化规律预测证券市场未来变化趋势的方法。 技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 （二）分析内容 价格， 成交量， 时间，空间 1．价格和成交量是市场行为最基本的表现。 一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。  “成交量是股市的元气，股价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化的前兆”。 2．时间和空间体现趋势的深度和广度。 时间：股价在一定价格区间内的持续时间。 空间：价格波动的范围即价格区间。 三、基本分析与技术分析的区别 第三章基本分析 第一节宏观经济分析 为什么要进行宏观经济分析 证券市场与宏观经济密切相关，尤其是股票市场素有宏观经济晴雨表之称。 只有密切关注宏观经济因素的变化，才能准确把握整个证券市场的运动趋势和各个证券品种的投资价值变动方向，抓住证券投资的市场时机。 实例：05房产新政后房地产股下挫 2005年05月11日 ?中央出台《关于做好稳定住房价格工作意见的通知》，“保证中小套型住房供应”、“打击炒地”、“期房禁止转让”，成为此次房地产新政的关键词。这对房地产需求尤其是投机性需求形成一定的影响，对房地产行业上市公司的经营构成中长期影响。受此利空影响，自2005年3月份加息以来一直处于跌势的房地产股再度遭受抛压。 一、国内生产总值(GDP) （一）含义：是指一定时期内(一般按年统计)在一国领土范围内新创造的产品和劳务的价值总额。证券市场一般提前对GDP的变动作出反应。 （二）对证券市场的影响： (1)持续、稳定、高速的GDP增长 证券市场将呈现上升走势。 (2)高通胀下GDP增长 失衡的经济增长必将导致证券市场下跌。 (3)宏观调控下的GDP减速增长 这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势 二、经济周期 　　　证券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为萧条、复苏、繁荣、衰退四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。 　　　在经济萧条时期，社会需求减少，生产下降，失业严重。股指不断探新低。萧条到一定时期，政府为刺激经济增长，出台有利政策，由于对经济复苏的预期，有远见的投资者开始吸纳股票，股价缓慢回升。 在经济复苏时期，公司经营好转，利润增加，人们对经济的预期乐观，推动股价上涨。 　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　在经济繁荣时期，社会需求增加，生产回升，就业充分。股指屡创新高。繁荣到过热阶段时，政府为调控经济，会紧缩银根，公司成本上升，收益减少，股价上升动力衰竭。 在经济衰退时期，生产停滞，失业率剧增，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。这时，大众投资者将竞相抛售证券，企业和银行也抛售证券以图缓冲严重的资金短缺及债务压力，造成证券价格大跌。当经济跌到谷底以后，经济便进入萧条时期。 思考 经济从复苏走向繁荣时应选择周期性特征明显的行业还是不明显的行业的股票投资？ 三、通货膨胀 　　　（一）含义：纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价持续普遍上涨的状况。 （二）通货膨胀对股价的影响 1、通胀初期会对股市产生积极影响 2、通胀后期会对股市产生消极影响 四、利率 一般情况下证券价格与利率之间存在反向关系。即利率下降，证券价格有上涨趋势；利率上升，则证券价格有下降趋势。 原因： 1、利率上升，企业的融资成本增加，利润减少，股价下降。 2、利率上升，资金从股市转向储蓄和购买债券，股票需求减少，股价下降。 3、利率上升，投资者评估股票所用的折现率也会上升，股价下降。 五、汇率 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。 汇率对服票价格的影响 本币贬值，本国商品的国外售价下降 ，出口增加，出口型企业股价上涨。 本币贬值，外国商品在