提振股权投资重在市场复位.docVIP

PAGE PAGE 1 提振股权投资重在市场复位 　　社会资金以何种形式进入经济循环这桩看似平常的事情在中国经济运行中忽然变得不同寻常。当绝大部分社会资金以频繁且高昂的债权利息进入实体经济并刚性地参与“初次分配”时，全社会的资本架构就会因为股权的萎缩而变得十分脆弱，系统性风险快速地积累。在上上下下着力推进经济结构调整的当下，下决心进行资本结构调整，即优化负债结构，提振股权投资显得尤为紧迫。 　　股债匹配严重失衡 　　中国资本市场股权投资与债权融资相比，在过去一年的表现可谓是冰火两重天：股权投资萎靡不振，冷落萧条；而以银行债为主的社会融资却大行其道，企业借入资金量价齐涨，资产负债率一路走高，资本结构极具风险，大债务小股权的“小马拉大车”格局正在形成，债务的野蛮生长和资本的裹足不前确实令人忧心忡忡。 　　中国股票市场的主板、中小板、创业板应当是经济的晴雨表，当年IPO数量与规模就是股权投资的主要显示屏。但2012年在整个经济增长幅度到达7.8%时，股市的股权投资却坐了过山车。清科数据库显示，2012年中国企业上市数量201家，融资总额263.27亿元。其中有47家企业在境外五个资本市场上市，融资98.42亿美元；有154家企业在境内三个资本市场上市，融资164.84亿美元，相比2011年上市数量锐减127家，融资额度下滑62.3%！股票市场失灵与病态运行，使排队候审的企业达上千