深港通专题系列.PDFVIP

HONG KONG MARKET RESEARCH 17 November 2016 深港通專題系列深港通專題系列 深港通專題系列深港通專題系列 熱門熱門板塊板塊 - 港港 A 股股 熱門熱門板塊板塊 港港 股股 香港香港 |深港通深港通 | 市場市場研報研報 香港香港 深港通深港通 市場市場研報研報 港港 AA 股概覽股概覽 港港 AA 股股概覽概覽 港 A 股，顧名思義是於香港上市但其主要業務是在中國的股票 ，港A 股不只包含於港交所上市的 A+H 股 股票 ，亦包含許多只於港交所單市上市的股票，港A 股涵蓋範圍極廣 ，其覆蓋板塊不只局限於大眾熟悉 的銀行金融 ，地產建築，和科技板塊，還包括造紙，出版，和消費板塊等，此外，在港上市的 A+H 股股 票亦分為兩部分 ，分別為於上海股票市場上市和於深圳股票市場上市的股票，上海和深圳上市的A+H 股 股票營業的板塊亦各有不同 ，即將啟動的深港通將新增市值50 億元港幣及以上恒生綜合小型指數成份 股，當中包括不少為中國股民熟悉的港 A 股，相信將會引起不少投資者的興趣 。 A+HA+H 股股票股股票 A+HA+H 股股票股股票 深港通和滬港通涵蓋香港交易所上市的 A+H 股有 91 隻，於上海交易所上市的 A+H 股大約有 74 隻，於深 圳交易所上市的 A+H 股則只有 17 隻，兩者相比 ，從數量上而言可見上海交易所上市的 A+H 股比深圳交 易所上市的提供更多股票供投資者選擇 ，然而，下圖指出，上海交易所上市的A+H 股股票極為單一化 ， 以香港市值計 ，金融股佔多達8 成市值 ，其比例甚至比上證180 指數金融股的比重還高 ，其他則由能源和 交通等類別股票所瓜分 ，深圳交易所上市的股票則更為多元化 ，以香港市值計，交通，金融，地產，和工 業板塊佔總市值約 80% ，縱使深圳交易所上市的A+H 股股票數目較少 ，相比上海交易所金融板塊佔市值 80%相比 ，深圳交易所能提供更多元化的選擇給投資者。 Source: Company Research, Phillip Securities (HK) Limited 根據 11 月 10 日同系列的研究報告指出 ，上證180 指數約有 57%的成分股為金融機構和 13%的成分股為能 源機構 ，佔總市值的68%，然而 ，上海上市的A+H 股則極偏重金融股板塊(近 8 成)，令投資者於 A+H 股 內分散風險的能力大大削弱 。 Page | 1 | PHILLISECURITIES (HK) RESEARCH 熱門板塊熱門板塊 - 港港 A 股股 熱門板塊熱門板塊 港港 股股 市場市場報告報告 市場市場報告報告 A+H 股最吸引股民的地方為 A 股和 H 股之間的價差 ，亦曾引起一番炒浪，下圖為A 股和 H 股價差概要: Source: Aastock (Accessed on 15/11/2016) 由上圖可見 ，H 股普遍比A 股折讓 ，大部份均折讓20%至 50%(約 42 隻)，甚至有 26 隻股票 ，或 29%，折 讓一半或以上 ，特別的是，A 股和H 股同股同權 ，價格理應趨向一致，可是，價差存在的主要原因是兩 地股票不能互相取代和投資者結構 ，A 股市場主要參與者為散戶，極受消息影響，H 股市場則由機構投資