深耕保险全产业链,转型实现价值增长.PDFVIP

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2019-07-10 发布于湖北
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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年07 月14 日公司深度分析中国太保（601601.SH）证券研究报告保险深耕保险全产业链，转型实现价值增长投资评级买入-A ■公司深耕保险全产业链。中国太保专注保险主业，围绕保险主业链条，实现了寿险、产险、养老险、健康险、农险和资产管理的全保险牌照布局，各业务板块正在维持评级实现共享发展。 6 个月目标价： 42 元 ■个险成为寿险价值增长新源泉。2013 年至2016 年公司新业务价值增长了1.5 倍，股价（2017-07-13） 35.14 元我们认为公司新业务价值稳健增长的主要驱动力在于公司全面聚焦个险，业务价值 Tabl e_Mar ketInfo 大幅提升。交易数据（1）全面聚焦个险，价值增长强劲。个险业务质量高且增长持续能力强，公司个险总市值（百万元） 318,438.68 保费自2014 年以来基本保持了20%左右的增长，我们认为个险稳健增长的主要驱动流通市值（百万元） 220,914.64 总股本（百万股） 9,062.00 力在于营销员规模和人均产能的双重提高，在聚焦个险的经营思路下，我们预计2017 流通股本（百万股） 6,286.70 年营销员规模增速达到15% ，新业务价值增速达到35% 。 12 个月价格区间 25.66/35.55 元（2）寿