第七章-盈利能力分析130521.pptVIP

* 课堂练习 加权法下，2012年底的总股本 1000+400*9/12=1300万股 每股收益=520/1300=0.4元/股 全面摊薄法下，2012年底的总股本1400万股 每股收益= 520/1400=0.37元/股 湖北大学知行学院 桂玉娟 * （二）股利支付率（股利发放率）P222 普通股净收益中股利所占比重。 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 股利支付率反映公司的股利分配政策与支付股利的能力。 留存收益=净利润-全部股利 留存收益率=1-股利支付率 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 课堂练习 某上市公司普通股股数为300万股，没有优先股。2012年末每股收益为2元，当年度留存收益增加了300万元。 求该公司的股利支付率为多少？ 湖北大学知行学院 桂玉娟 * （三）市盈率（P223） 又称价格与收益比率，普通股每股市价与每股收益的比值 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 市盈率的高低反映了投资者对公司股票的投资收益与投资风险的预期。 市盈率越高，表明投资者对公司预期的收益能力愈看好。 传统行业的市盈率往往低于新兴行业的市盈率。 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 上证综指平均市盈率的最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点。 　上证综指平均市盈率的最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点。　 由此可知，16倍平均市盈是上证综指低估的极限位，68倍是高估的极限位。 平均市盈率极限位的出现往往是股指低点或高点出现的最准确的预兆。 上证综指历史表现显示,上证综指平均市盈率的20倍以下为低估区域，50倍以上为高估区域。价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 课堂练习 某上市公司普通股股数为100万股且无优先股，2012年年度实现净利润100万元，当前每股市价为50元。 已知该上市公司所处行业的整体市盈率在15-22之间，是否应投资该公司？ 湖北大学知行学院 桂玉娟 思考题 盈利能力指标分类的基础与作用 资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系 上市公司盈利能力分析的特点 * 湖北大学知行学院 桂玉娟 作业题与练习题 分析资料：根据某上市公司年度报告 分析要求： 1.计算反映该公司盈利能力的指标 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行因素分析 3.对营业利润进行分析 * 湖北大学知行学院 桂玉娟 * 2、总资产报酬率分析 （1）总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，资产运营越有效。 （2）一般情况下，企业可将此指标与市场利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 （3）评价总资产报酬率时，需要与前期比率、与同行业其他企业进行比较评价，也可以对其进行因素分析。 * 湖北大学知行学院 桂玉娟 二、总资产报酬率因素分析（P210） * 影响总资产报酬率的因素有两个： 总资产周转率，反映企业资产运用效率 销售息税前利润率，该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力，产品盈利能力越强．销售利润率越高。 湖北大学知行学院 桂玉娟 总资产报酬率的因素分析方法 因素分析法 （1）二因素：总资产周转率、销售息税前利润率 （2）步骤：连环替代 （3）示例：P211 * 湖北大学知行学院 桂玉娟 课堂练习 某上市公司有关资料如下：（单位：万元） 项目 2011年 2012年 差异 营业收入 40938 48201 利润总额 9844 10094 利息支出 1744 1525 息税前利润 11588 11599 平均总资产 69491 100731 总资产周转率 0.5891 0.4785 -0.1106 销售息税前利润率 28.31% 24.06% -4.25% 总资产报酬率 16.68% 11.51% -5.17% * 湖北大学知行学院 桂玉娟 分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象＝11.5％-16.68％＝-5.17％ (1)总资产周转率变动的影响 ＝(0.4785-0.5891)×28.31%＝-3.13％ (2