光学系列报告之二：从华为P30系列新机看，手机摄像头还能走多远？.pdfVIP

2019 年 04 月 07 日 報告吧報告吧 研报客研报客®® 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 光学系列报告之二：从华为P30 系列新机看， 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 5468.18 手机摄像头还能走多远？ 沪深300 指数 4062.23 上证指数 3246.57 深证成指 10415.80 核心观点 中小板综指 10315.74  （1）智能手机出货量将在 2019 年见底，Q4 有望迎来拐点；（2 ）存量市 场，手机摄像头是创新最快的领域，2019-2020 年三摄、潜望式摄像头是重 要看点，7P 镜头、40M 像素以上摄像头快速渗透；（3）长期来看，手机摄 6066 像头创新不断，TOF 、屏下摄像头、玻塑混合镜头、液体镜头未来都有希望 5668 成为主流的创新方向。 5271 4874 投资逻辑 4476  2019 年 Q4 智能手机出货量迎来拐点：16- 18 年，由于智能手机渗透率达到 4079 高位以及换机周期延长，全球智能手机处于下滑周期；2019 年，受制于明年 3682 9 9 9 9 5G 手机的到来，消费者换机意愿将进一步降低；但是随着 Q4 5G 手机的到 0 0 0 0 4 7 0 1 0 0 1 0 来，智能手机将开启新一轮换机周期，2020 年智能手机出货量将恢复增长； 8 8 8 9 1 1 1 1 长期来看，亚非拉等新兴地区智能手机仍有替换功能机的空间，看好智能手 机保持小幅增长。 国金行业 沪深300  华为P30 系列新机大举摄像头创新大旗：华为在上半年新机P 系列中开启新 一轮摄像头创新，包括 1）采用潜望式长焦摄像头，实现 5 倍光学变焦，10 相关报告 倍混合变焦，50 倍数码变焦；2 ）导入RYYB 传感器，提升进光量 40% ，增 1. 《中国移动正式启动5G 试商用， 5G 终端 强暗光环境下的拍摄能力；3）P30 Pro 采用四摄方案，新增TOF 镜头加强照 发展加速- 中国移动正式...》，2019.3.31 片景深效果。综合来讲，华为在新旗舰机系列中依旧把摄像头作为首要创新 2. 《科创板快速推进、华为重磅新机发布在 的模块。 即，继续看好创新驱动受益主... 》， 2019.3.24  2019 年手机摄像头迎来创新大年：1）2019 年三摄将会在六大品牌的旗舰机 3. 《看好创新驱动及二三季度旺季受益主线- 中开始渗透，预计全年三摄智能手机出货量约为1.85 亿台，其中含潜望式