保险行业2018年报综述：风雨过后，转机来临.pdfVIP

行业研究 報告吧報告吧 研报客研报客®® 保险 证券研究 报告 2019 年04 月03 日 保险行业深度研究报告 风雨过后，转机来临——保险行业 2018 年报 推荐（维持） 综述  经济与监管环境变化，上市险企产、寿业务双双承压。受监管限制趋严影响， 华创证券研究所 2018 年人身险行业原保费规模增速急剧回落，上市险企发展与行业趋同，但 整体增速优于行业且份额有所提升；产险方面，受汽车销量探底、车险销量下 证券分析师：洪锦屏 滑影响，行业规模增速放缓，上市险企非车险业务增速、份额持续走高，人保 电话：0755 车险增速跑输行业，太保经过业务转型业绩优于行业。 邮箱：hongjinping@  全年NBV 增长超预期，源于积极调整业务结构，价值率提升。2018 年，行业 执业编号：S0360516110002 遭受多年以来首次 “开门红”受挫后，主动调整产品策略，加大了对长期健康 险等产品的销售力度，新业务在2 季度和4 季度增长较快，较大程度的弥补了 联系人：张径炜 1 季度的急速下降。高价值的长期保障型和储蓄型产品比重上升是价值率上升 电话：0755 的主因，各家公司的渠道、缴费期结构也进一步优化，有利于长期产品的销售 邮箱：zhangjingwei@ 和价值率的提升。 行业基本数据  受权益市场震荡影响，投资业绩整体下降。2018 年，受权益市场整体震荡下 行影响，公开市场权益类资产投资收益表现受到较大影响：股票、基金分红减 占比% 少，公允价值变动、买卖价差贡献损失，投资资产减值增加等情况的发生导致 股票家数(只) 7 0.19 上市险企整体投资业绩出现不同程度的下降。而市场利率全年呈现出前高后低 总市值(亿元) 32,258.19 5.02 的走势，国债收益率水平一路下行，中低等级信用利差上升，保险公司在上半 流通市值(亿元) 18,471.03 3.96 年抓住市场利率高位，增配固定收益类资产，减少了股票资产的配置。固收类 相对指数表现 资产收益的增加和浮盈一定程度上抵御了股票、基金公允价值下降、分红减少 的风险。 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.59 24.67 28.14  价值增长受多重因素影响，但仍可持续。2018