菜市场行业深度报告总结篇：供需新变局，存量料增效.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® 证券研究报告 | 行业深度报告 可选消费 | 批发零售 推荐 （维持） 供需新变局，存量料增效 2019 年04 月13 日 菜市场行业深度报告总结篇 上证指数 3189 菜市场与中国家庭的一日三餐息息相关，在超市、生鲜便利店及电商的多维冲击 下，供应链冗长低效的传统菜市场将要何去何从？菜市场有特定消费群体，粘性 行业规模 高得以韧性生存，但多维度竞争加剧，菜市场利润空间不断挤压，寻求突破转型 占比% 股票家数（只） 92 2.6 迫在眉睫。菜市场发展历程中具有明显的政策导向性，不同地区各有差异。本文 总市值 （亿元） 8446 1.5 结合菜市场发展历程，从供需两个角度总结菜市场草根调研结果，分析菜市场发 流通市值（亿元） 6367 1.4 展现状及已实现的突破方向，并预测未来的发展趋势。 行业指数 % 1m 6m 12m  菜市场仍占据生鲜主要份额，北上逐年清退市场，低线支持升级改造。我国 绝对表现 9.5 28.4 -6.2 生鲜交易规模逐年增长，传统农贸市场依然是居民购买生鲜的主要渠道，占 相对表现 3.3 2.6 -8.5 比约73%，超市渠道占比22% ，为第二大渠道。出于市容管理和环境整治等 (%) 批发零售 沪深300 原因，北上等一线城市清退部分市场，低线城市出台政策，指导菜市场进行 10 改造和优化，推动菜市场向标准化、规范化方向发展。 0 -10  一线及低线菜市场经营有异，菜市场优劣势明显。一线菜市场一方面受政策 -20 影响，另一方面受需求端分流影响，经营形势不佳，摊贩收入仅够维持在一 -30 线城市生存。在人口向上流动的社会背景下，低线城市菜市场经营尚佳，摊 -40 Apr/18 Aug/18 Nov/18 Mar/19 贩收入可以维持城市平均水平。普遍来说菜市场具有：地理位置优势、租金 资料来源：贝格数据、招商证券 优势、一站式购物、消费高粘性、政策利好趋势等优势，但也有经营管理不 相关报告 善、流通环节多导致价格偏高、需求端可能缩小、竞争加剧等问题。 1、《自有品牌系列报告（一）—从  多方向突破演变，各种模式均在探索中。标准化升级改造是行业整体发展趋 Costco 看国内超市：自有品牌和生 势，部分菜市场尝试现代化改造建立集超市、集市、功能服务于一体的生态 鲜》2019-02-20 2、《新零售供给侧深度报告—从母婴 集合店，菜市场与互联网相结合打造线上卖菜业务。部分尝试从供应链入手 行业看新零售的数字化融合》 改造传统生鲜供应模式。各种模式均在尝试中，谁能笑到最后有待市场验证。 2018-12-10 3 、《生鲜供应链深度报告之三—农  跟随需求分级菜市场将出现分化，线上线下同步布局已成趋势。随着需求分 业、冷链、B 端三维度看万亿生鲜产 级未来菜市场将分化为高中低档三个层次，高档次菜市场兼具观赏、旅游、 业变革》2018-11-16 购物等功能，中层次菜市场可能成为生态集合店，层次菜市场是传统的菜市 场的升级版，运营管理规范化，通过价格、产品丰富度，一站式购物等角度