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基金研究 | 基金专题报告
基金研究 证券研究报告
2019 年03 月25 日
作者
创新基金研究系列之三:爆款ETF 成就指南
吴先兴 分析师
SAC 执业证书编号:S1110516120001
ETF 是一种非常特殊的开放式基金,能以较低的成本提供分散化强、透明 wuxianxing@
度高、流动性好的投资组合。但如果 ETF 的规模过小或者流动性不足,不
杨丽华 联系人
仅会使ETF 管理人无法覆盖ETF 发行和维护带来的高昂成本,也会降低ETF
yanglihua@
投资者的投资收益。
相关报告
本篇报告从“更新、更好、更便宜”三个维度出发探讨如何打造“爆款ETF”,
我们将 “爆款ETF ”定义为拥有充足的规模、流动性以及良好的组合管理 1 《金融工程:基金研究-海外创新基
能力的ETF 。 金研究系列之二:海外养老目标产品手
册2019-01-15 》 2019-01-15
更具潜力的 ETF 板块 2 《金融工程:基金研究-创新基金研
究系列之一:中国式目标日期基金设计
ETF 的先发优势非常明显,同样是BETA 产品,投资者并不需要10 多只ETF
同时跟踪一个指数。如果能在竞争不那么剧烈的领域发行新的ETF 产品, 攻略2018-06-19 》 2018-06-19
做大规模的可能性更大,耗费的时间也越少。ETF 发行人可以从新资产、 3 《金融工程:基金研究-海外创新基
新板块、新策略等维度去挖掘新的ETF 产品,但同时ETF 发行人还要考虑 金研究系列之综述:美国基金市场图鉴
自身的市场定位、产品的吸金能力和投资人的产品需求。
2018-04-27 》 2018-04-27
零费率真的可行吗?
费率是影响 ETF 规模的、十分重要的因素。ETF 本身具有天然的低费率属
性,被动 ETF 跟踪特定指数,不需要基金经理主动筛选资产,因而不用为
基金经理的择时和选股能力付费。另外由于ETF 允许实物交割进行申购和
赎回,能够降低 ETF 的日常申购和赎回成本。同时海外ETF 管理人还选择
性地借助“心电图”交易规避指数股成份股换仓带来的税费,借助转融券
业务来覆盖自身成本、降低跟踪误差。但国内由于市场环境差异,目前公
募基金很难实现零费率ETF 。
ETF 应该如何跟踪指数?
ETF 跟踪方法是 E
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