1999年519行情的回顾和当前分析.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® [Table_main] 行业策略报告模板 专题策略 报告日期：2019 年3 月27 日 策 略 报 1999 年519 行情的历史回顾和当前分析 告 ──策略专题 ：曹海军 执业证书编号：S1230518070001 [table_invest] ：数据支持人：金勇彬 陈昊 江源 021 [Table_relate] 相关报告 ：jinyongbin@ 投资要点 ❑ 519 行情，政策面是关键驱动 519 行情，从 1999 年5 月19 日至2001 年6 月14 日，持续两年，上证综 指累计涨幅111.58%。 519 行情，政策面是关键驱动。政策层面，1995 年十五大召开，1999 年十 五届四中全会，将国企改革提到战略高度，国企三年脱困成为首要目标。政策 [table_research] 层面，将资本市场定为助力国企脱困的重要手段。1999 年5 月，国务院层面批 示出台，推动证券市场发展，519 行情启动。2001 年6 月，国务院发布国有股 减持办法，519 行情结束。 ❑ 519 行情的总体涨跌分析 519 行情，总量角度分为3 个阶段，分别是政策驱动上涨阶段、经济驱动 下跌阶段、经济驱动上涨阶段。第一阶段，从 1999 年5 月 19 日至 1999 年 6 月30 日，政策利好密集出台，上证综指累计上涨59.4%。第二阶段，从1999 年6 月30 日至 1999 年 12 月27 日，经济存在失速风险，《证券法》实施构成 催化剂，上证综指累计下跌22.6% 。第三阶段，从 1999 年 12 月27 日至2001 年 6 月 14 日，企业利润向好，发行机制改革构成催化剂，上证综指累计上涨 63.7%。 ❑ 519 行情的结构涨跌分析 519 行情，结构角度分为2 个阶段，分别是科技+业绩主导阶段、低价+主 题主导阶段。第一阶段，从1999 年5 月19 日至2000 年3 月10 日，盈利能力 强、营收增速高的企业表现强势，科技股表现活跃。第二阶段，从2000 年3 月 10 日至2001 年6 月14 日，市场不再由业绩主导，开始进入消灭低价股阶段， B 股以估值极低、市值极小表现最为强劲；与此同时，互联网泡沫破裂，科技 股强势不再。 ❑ 2019 年初行情分析 2019 年初行情，政策面是关键驱动。政策层面，2017 年十九大召开，经 证 济结构转型成为战略目标，供给侧结构性改革成为战略抓手。资本市场，深化 券 金融供给侧结构性改革，服务实体经济，设立科创板并试点注册制，服务技术 研 创新。政策发力驱动A 股上涨，年初以来近3 个月，上证综指累计涨幅24.1%。 究 报 告 www.baogaoba.xyz 獨家收集 www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时百萬報告 实时更新 更新 日更日更千篇 千篇 1/28 请务必阅读正文之后的免责条款部分 報告吧報告吧 研报客研报客®® [table_page]