汽车行业6月汽车产销量分析：短期因素促车市小幅回暖.docxVIP

/3 / /3 / 13 内容目录 一、总体：降价促销+过渡期抢装，6 月车市小幅回暖 4 二、乘用车：产销降幅小于汽车总体，自主品牌持续承压 5 三、商用车：产销增速下滑，重卡景气度回落 8 四、新能源汽车：产销增速回升，抢装效应明显 9 五、投资建议：周期底部，建议提前布局行业龙头 10 六、风险提示 11 图表目录 图 1：汽车单月产量及增速 4 图 2：汽车单月销量及增速 4 图 3：乘用车单月产量及增速 5 图 4：乘用车单月销量及增速 5 图 5：轿车单月销量及增速 6 图 6：MPV 单月销量及增速 6 图 7：SUV 单月销量及增速 6 图 8：交叉型乘用车单月销量及增速 7 图 9：自主品牌乘用车单月销量及增速 7 图 10：商用车单月产量及增速 8 图 11：商用车单月销量及增速 8 图 12：重卡单月销量及增速 9 图 13：新能源汽车单月产量及增速 10 图 14：新能源汽车单月销量及增速 10 表 1：重点推荐标的估值表 11 一、总体：降价促销+过渡期抢装，6 月车市小幅回暖 据中汽协数据，2019 年 6 月，我国汽车产销同比降幅有所收窄，产销量分别完成 189.5 万辆和 205.6 万辆，环比分别增长 2.5%和 7.5%，同比分别下降 17.3%和 9.6%，同比降幅比上月分别缩小 3.9 和 6.8 个百分点。 1-6 月，我国汽车产销分别完成 1213.2 万辆和 1232.3 万辆，产销量比上年同期分别下降 13.7% 和 12.4%，产量降幅比 1-5 月扩大 0.7 个百分点，销量降幅收窄 0.6 个百分点。受 7 月 1 日起部 分地区国五切换国六排放标准，以及新能源汽车补贴退坡过渡期于 6 月 25 日结束等因素影响， 6 月厂家和经销商加大了促销力度，导致乘用车市场需求比上月有所回升。展望下半年，我们预计随着购置税新政正式实施、部分地区国六排放标准切换完成，以及后续相关促进消费政策逐步落地，消费动能或能有所改善，这些将会成为下半年汽车市场需求改善的积极因素。 图 1：汽车单月产量及增速 350.00 汽车产量（万辆） 增速  40.00% 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 15/115/816/316/1017/517/1218/719/20.00 15/1 15/8 16/3 16/10 17/5 17/12 18/7 19/2  30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 资料来源：中汽协， 图 2：汽车单月销量及增速 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 15/10.00 15/1 汽车销量（万辆） 增速  30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 19/2-20.00% 19/2 /4 / 13 15/816/316/1017/517/1218/7资料来源：中汽协， 15/8 16/3 16/10 17/5 17/12 18/7 二、乘用车：产销降幅小于汽车总体，自主品牌持续承压 6 月，国内乘用车产销分别完成 159.8 万辆和 172.8 万辆，环比分别增长 7.2%和 10.7%， 同比分别下降 17.2%和 7.8%，降幅略小于汽车总体。 1-6 月，乘用车产销分别完成 997.8 万辆和 1012.7 万辆，产销量同比分别下降 15.8%和 14%。销量降幅比1-5 月有所收窄。乘用车四类车型产销情况看：轿车产销同比分别下降13.4%和12.9%； SUV 产销同比分别下降 17.6%和 13.4%；MPV 产销同比分别下降 23.8%和 24%；交叉型乘用 车产销量同比分别下降 5.3%和 17.5%。 图 3：乘用车单月产量及增速 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 15/10.00 15/1 乘用车产量（万辆） 增速  50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 19/2-30.00% 19/2 15/816/316/1017/517/1218/7资料来源：中汽协， 15/8 16/3 16/10 17/5 17/12 18/7 图 4：乘用车单月销量及增速 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 乘用车销量