中小盘2019年投资策略_政策边际放松_聚焦新兴消费.pdfVIP

報告吧 证券研究报告 | 行业策略 2019 年01 月07 日 中小盘 政策边际放松，聚焦新兴消费—中小盘2019 年投资策略 中小创具有估值、业绩相对优势，政策边际放松风格上有利于中小盘股。1 ） 增持 （维持） 中小板、创业板调整充分，进入估值底，相较于沪深300 有估值优势。2 ） 创业板指、中小板指业绩增速好于沪深300，具备相对优势。随着商誉减值 释放，中小创业绩见底；展望2019 年，随着并购重组政策放松，创业板业 行业走势 绩有望优于主板。3 ）并购重组政策放松、鼓励股份回购、纾解政策化解民 营企业股权质押风险、货币政策放松等政策放松，风格上有利于中小盘股。 中小板指 沪深300 16% 次新股质量提升，精选优质个股。发审委IPO 审核趋严，表现在新股盈利质 0% 量较高，且新兴产业的上市企业增多。从次新板块来看，19 年科创板有望 推出，有利于优质创新企业上市，提升科技创新企业的风险偏好，建议投资 -16% 者精选次新板块优质成长个股。 -32% 投资策略：围绕上述两个线索把握投资机会，从次新板块中寻找细分行业成 -48% 长龙头，经济下行预期下，我们看好新兴消费中需求度偏刚需的细分行业， 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 即本报告重点分析的行业：物业管理、宠物经济、新型烟草。 物业管理：物业交付迎来高峰，头部物业企业逆周期增长。预计到2020 年， 作者 基础物业管理市场规模约为 1.2 万亿元。房地产开发周期影响，大量的物业 分析师 张俊 交付集中于18、19 两年。在消费升级、房地产下行背景下，头部物业企业 执业证书编号：S0680518010004 通过品牌、管理、资本等多重优势逆势扩张，龙头集中度提升。重点关注： 邮箱：zhangjun1@ 南都物业、绿城服务、碧桂园服务、彩生活。 研究助理 郑树明 宠物经济：看好国内宠物食品，宠物医疗企业。我们认为人均可支配收入提 邮箱：zhengshuming@ 升，人口老龄化、少子化，宠物角色变化将持续推动我国宠物产业的发展。 相关研究 2017 年中国宠物市场规模达已经到了1470亿元，宠物行业将继续维持20% 1、《中小盘：全面降准流动性改善，中小盘股风险偏好》 以上的高增长。宠物主粮国外品牌领先，宠物零食国内品牌占据较多。宠物 后生命周期，宠物医疗需求激增，竞争格局连锁宠物医院占据主导地位，瑞 2019-01-06 鹏、瑞派领跑。重点关注：佩蒂股份、中宠股份。 2 、《中小盘：科创板并试点注册制将尽快落地》 2019-01-01 新型烟草：新一代 IQOS 上市，政策监管促良性发展。我们认为电子烟相 3