新型烟草深度研究系列之四_中烟国际上市的意义何在_.pdfVIP

報告吧 行业报告 | 行业点评 中小市值 证券研究报告 2019 年01 月05 日 投资评级 新型烟草深度研究系列之四：中烟国际上市的意义何 行业评级 强于大市(维持评级) 在？！ 上次评级 强于大市 作者 中烟国际（香港）于2018 年12 月31 日向港交所提交了上市申请材料，这 吴立 分析师 或将是中烟集团第一个登陆资本市场的子公司。那么，此次公开上市的主体 SAC 执业证书编号：S1110517010002 是谁？目的何在？我国烟草的专营制度又是如何？ wuli1@ 蒋梦晗 联系人 1. 背景：我国烟草专营制度与烟草 “走出去”战略 jiangmenghan@ 我国烟草实行国家专营制度，国家烟草专卖局、中国烟草总公司对全国烟草 戴飞 联系人 行业进行集中统一管理，两者属于一套机构、两块牌子。近年来中烟对国际 daifei@ 市场重视程度不断提升，2006 年国家烟草专卖局提出“从立足国内市场向 林逸丹 联系人 面向国际市场的跨越”，2014 年中央提出“一带一路”建设，中烟“走出去” linyidan@ 战略升级，意在潜力巨大的“一带一路”地区烟草市场。 行业走势图 2. 【中烟国际（香港）】与【中烟国际】的区别与联系？ 中小市值 沪深300 【中烟国际】独家负责中国烟草集团的国际业务，在中烟“走出去”开拓国 1% 际市场过程中，由中烟国际发挥主导作用。 -6% -13% 【中烟国际( 香港) 有限公司】是中烟国际负责资本运作及国际业务拓展的 -20% 指定境外平台：主要从事烟叶产品进口和出口业务、卷烟出口业务和新型烟 -27% 草制品出口业务。 -34% -41% 3. 中烟国际（香港）有哪些业务？ 2018-01 2018-05 2018-09 资料来源：贝格数据 公司负责独家运营1 ）烟叶类产品进口业务、2 ）烟叶类产品出口业务、3 ） 卷烟出口业务、4 ）新型烟草制品出口业务四项业务，其中烟叶类产品进口 相关报告 为第一大主营业务，2018 年开启新型烟草制品出口业务。截止