蔚来深度报告_性能与服务优势突出_续航里程短板可补_蔚来迎来大考.pdfVIP

证券研究报告 報告吧 蔚来 （NIO）深度报告 性能与服务优势突出，续航里程短板可补， 谨慎推荐（首次） 蔚来迎来大考 现价： 6.43 目标价： 6.83 2018.12.28 股价空间： 7% 刘伟浩(分析师) 汽车行业 电话： 020 邮箱： liuweihao@ 行业指数走势 执业编号： A1310517040001 100%  蔚来定位纯电动汽车高端品牌，产品规划自上而下，接近每年一款新 80% 车，有序扩充产品线。首款量产车型ES8 打响头炮，在上市头半年内 60% 预计交付达到1 万辆，第二款量产车型ES6 于2018 年12 月推出，并 40% 预计于2019 年6 月交付。第三款车型ET7 预计于2019 年12 月发布， 20% 从而构建SUV 与轿车两大产品类别。 0%  新能源汽车处于高速增长阶段，且高端纯电动细分领域竞争较少，蔚 -20% 来团队高效，快速量产，从而占得市场先机。中国新能源汽车处于快 -40% 速增长阶段，其中在纯电动领域，中国销量占全球一半以上，预计未 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 来5 年销量CAGR 预计为40.8% 。我们认为，纯电动市场的高端品牌 较少，在35 万-60 万价格区间，蔚来ES8 和ES6 的整体竞争对手较少， 蔚来 纳斯达克 在保证产品质量和口碑前提下，预计公司市占率会逐步增加。  蔚来产品性能配臵突出，相比其他国内品牌有性能优势和品牌溢价， 股价表现 相比特斯拉有价格优势，续航里程、软件成熟度和驾驶辅助等问题可 升级改善。蔚来ES8 性能配臵高，在竞品中拥有更强性能，但在续航 涨跌(%) 1M 3M 6M 能力和软件成熟方面仍有短板。续航问题、NOMI 软件和自动驾驶问 蔚来 -14.04 -7.88 -2.58 题可通过升级改善。ES6 的续航里程已较ES8 明显提升，ES8 续航里 纳斯达克 -7.10 -18.23 -12.39 程也可通过电池升级进行改善。  核心零部件自主生产+整车