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全球金融论文范文:探讨全球金融体系破裂论文 全球金融体系破裂论文 1944年建立的布雷顿森林全球金融体系己经破裂。当前的金融 体系是非系统性的，因为世界匕经演变为多极力量构成的体系，而不 是七国集团（G7）制定规则和架构的单极体系。即使二十国集团（G20） 合计占全球GDP的85%、全球贸易的80%，以及全球人口的三分之二， 伹是它的法律基础不是以国家协议或法律形式确定的，实质上各国仍 是各自为政。 尽管2009年G20联合起来应对全球金融危机，但后危机时代的 金融监管改革充满争议，改革进程也出奇地慢，因为不同国家和市场 对改革的方式和影响有严重分歧。国际货币基金组织（IMF）岀资份 额的改革在2013年就停滞不前，因为美国国会拒绝了己于2009年通 过的改革方案。美联储发起的与其他央行的美元货币互换，是唯一最 秉要的阻止全球金融危机的国际合作，能够向全球提供美元流动性。 IMF没有能力成为最后贷款人，它在欧债危机中主要扮演了顾问的角 色。 在全球货币体系层面，对于任何陷入网境的国家或金融机构， 并没有全球的最后贷款人。IMF没有高效的流动性工具，发放贷款需 要几个月审批，不具有时效性。因此，IMF不是全球最后贷款人，各 国的中央银行才是。 理由的关键在于，尤其对于储备货币的央行而言，跨国银行创 造了表外和离岸的信贷，但是央行却无法制约这些信贷。例如，当前 离岸信贷总额约7万亿美元，这是美联储无法制约的。但是当这些贷 款出现理由，导致那些跨国银行缺少美元，那么在紧急情况下最后只 有美联储能提供美元。因此，国际货币体系不再是IMF或其他布雷顿 森林体系下的全球机构，而是中央银行的货币互换机制。 这带来一个根本理由，因为流动性是全球的，但是偿债能力是 国家层面的。当银行倒闭时，清算损失是属于某个国家的。目前并没 有处理倒闭的国际性银行的多边体制。 因此，全球将分解为各为其主的国家货币集团，同时也带来利 益输送。最终，欧洲的银行将向欧洲央行申请最后贷款人的援助，日 本银行将向日本央行寻求援助，诸如此类。在其他国家经营的新兴市 场经济体的银行要尤其注意，确保银行有足够的外履行义务，否则 它们的经营将被限制，因为会有外汇储备的要求，以在必要时救助跨 国经营的银行。 两个事实显示，为什么国际货币体系发生了巨大的变化。首先， 美联储与5个重要的同盟国央行签订了正式的货币互换协议，总额达 到3330亿美元，而中国央行与21个国家央行签订了总额4000亿美 元的货币互换协议。中国央行的货币互换是为丫推动双边贸易，但显 然当某国央行需要额外流动性时，它们可以启用货币互换协议。 其次，IMF和世界银行的资产合计不超过1万亿美元，己小于中 国国家开发银行资产规模（1.2万亿美元），巴西开发银行资产规模 也超过3000亿美元。 全球金融体系之所以分解为几个货币集团，要归咎于美国在监 管和法律适用范围的一系列行动。它们使全球的银行业务变得不确 定，包括他们强调的“我的美元，你的理由”，以及法律适用范围和 处罚规定如下： 一、 多德弗兰克法案的监管要求扩展至所有在美国经营的外国 大型银行的子公司，这实际促成全球银行业在不同国家层面的流动性 分裂局面。 二、 美联储/联邦存款保险公司决定收回对“大而不能倒”银行 的最后贷款人功能，这意味着母国央行/监管者必须为本国银行在美 国或其他地区陷入美元流动性危机吋提供帮助。这也意味着，如果美 联储不愿意提供美元，那么其他央行只能选择增加美元储备，或者关 闭美国分支机构。 三、 针对全球银行的处罚条款中，有近一半是针对那些不遵守 美国制裁（针对非美同盟国）的银行，而不是针对引发银行倒闭的理 由。 四、对在美国的银行的总罚款己超过1000亿美元，《金融时报》 预计对银行在其他地区的违规行为还将追加1520亿美元罚款。2014 年，IMF估计央行的量化宽松政策补贴/银行3000亿美元。如此看 来，量化宽松带给银行的补贴，儿乎全部被监管处罚拿走了。 五、 对国家和个人的个别制裁，例如目前的俄罗斯等国，未來 可能有更多的制裁，这意味着持有美元资产会带来不确定性，因为可 能会被没收或冻结。在不断变化的全球联盟中，你永远不知道何吋你 的国家会被制裁。没有哪家全球银行愿意和政治敏感的国家或者它们 的代理行做交易。因此，在面对可能受到制裁的政治敏感国，所有个 人和企业都不会使用传统的储备货币。这时比特币或其他匿名货币就 可能派上用场。 六、 最重要的是，每个个体或国家作决定或交易时都是为了自 己的利益。 非系统性带来的后果是，没有人关注全球公共品，但是金融危 机、社会不平等以及生态可持续性的理由都需要全球公共品來解决。 在过去，全球货币体系的改革倡议来自于“自上而下”的金融 组织体系，它是G7或G20设计的。 冷战2.0版的复活意味