收购瑞纳如意并非偶然并购案背后的产业资本大势及对中国纺织服装企业的启示.docxVIP

收购瑞纳如意并非偶然——并购案背后的产业、资本大势及对中国纺织服装企业的启示 INDUSTRY产业关注 贿瑞纳如意捧非偶然 并购案背后的产业，资木大势及对中国纺织服装企业的启示 资本市场市场是产品和技术之外的企业生存法则，因此有抱负的企 业与企业家耍特别关 注资本的大势，资本大势往往预示了一个吋代的方向感. 和君董事长王明夫（中）在东京签约现场与如意董事长 邱亚夫，瑞纳社长北蛔稔握手合影 如意成功收购瑞纳 山东如意集团收购日本服装业第一品牌 RENOWN（瑞纳）公司，于5月24日下午在东 京瑞纳总部正式签约，如意集团以认购定向增发 股份的方式向瑞纳注资40多亿日元，从而取得瑞 纳公司的41%股权,成为这家百年老店公司的控 股股东. 这是中国企业第一次收购H本东京交易所主 板上市公司?瑞纳拥有108年的历史，拥有都 本”等35个国际知名品牌，涵盖男女高中端正装, 休闲装，运动装，在日本有2491家服装专卖店， 连续7年，在口本大型综合服装企业中销售规模 位居前三名，在日本家喻户晓?此案立即引起日本 媒体和社会的轰动性反响，当天的日本各大电台, 电视台，网络新闻和次日的各大报纸杂志，铺天盖 44中国纺织2010 地都是中国企业收购FI本百年老店啲报道. 对于日本瑞纳这家公司，和君咨询的合伙人 在1997年就开始关注?但当吋国内纺织服装企 业的体量尚小.1997年山东如意销售收入1.3亿 元，利润才1150万元?但接下来的十几年，日 本经济增长停滞，市场萎缩,瑞纳公司十年亏损， 市值缩水;中国经济持续高速增长，如意2007年 A股上市,2009年如意集团销售收入过白亿?一 个跨国并购案，放在历史的坐标,才能看到企业 双方力量的演变，企业力量的背后是国势,产业， 资本的演变大势?和君咨询在2003年形成观点， 2005年通过和君课堂系统阐述,2010年终于由和 君作为财务顾问，将和君利用产业与资本的大势, 通过换股的方式，实现中国企业跨国并购的思想 作了一次具体的实践?以吉利并购沃尔沃，如意 并购日本瑞纳为标志，一个中国企业新的时代到 来了,有抱负的企业家要敏感关注?通过本文将 和君的思想与业界分享. 并非偶然 如意收购瑞纳，并不是个偶然事件，背后是 产业的演进规律在起作用. 纺织服装行业遵循产业的国际梯度转移规 律，主要驱动力是人工成本的变迁?纺织服装是 传统劳动力密集，行业平均利润较低产业,2009 年中国纺织服装行业，规模以上企业平均利润 率4.04%,人工成本所销售收入比为8%- 20%. 静态敏感度测算，纺织服装企业人工成本每上升 ■ ??_00 东京新闻发布会媒体云集，轰动日本 10%,净利润下降幅度在5—10%,生产与分销企 业影响偏大，品牌运营企业影响偏小?人工成本的 刚性增长，将驱动生产，分销，品牌企业依次向 人工成本低洼的区域转移?从历史经验来看，欧 洲——美国——日，韩——中国——东南亚，非 洲,是产业转移的路径. 金融危机加剧了转移的速度和力度.2008年 华尔街引发的全球经济危机，加剧了纺织服装产 业的转移?原来中国企业遥不可及的技术与品牌, 现在主动寻找中国买家?部分纺织服装企业把生 产基地转到东南亚地区.目前到越南，柬埔寨等 地投资建厂的中国纺织服装企业已近干家，到孟 加拉国投资的也有百余家. 行业内并购整合将加剧?纺织服装行业处 于行业整合生命周期的规模化阶段，行业内并 购整合是个持续的趋势,行业领先企业所占市 场份额将持续扩大?小，散，乱的行业格局不会 长期存在. 国内优秀企业从国际分工的制造环节，向微 笑曲线得两端，品牌与渠道迈进?如意并购瑞纳 之所以能够在短时间内完成，关键还在如意集团 战略定位的转变?由纺织服装制造商调整为向品 牌运营商，占据价值链的高端环节?如意集团当 前的战略表述为:”积极推进经济结构调整和优化 升级,依靠科技进步，努力提高自主创新能力，完 成由纺织服装制造商向品牌运营商的转变，争做 中国纺织相关产业的领军企业，打造全球知名的 时尚产业集团? 和君咨询的观点，资本市场市场是产品和技 术之外的企业生存法则，因此有抱负的企业与企 业家要特别关注资本的大势，资本大势往往预示 了一个时代的方向感. 金融危机的爆发预示着一个时代的到来，以 华尔街的崩盘为代表，西方工业文明进入衰落势; 全球资本市场将进入多极化时期，亚洲资本 市场及金融体系会在全球提高比重及影响力，并 成为全球最具潜力的市场?上海+香港市场有机 会成为新世纪的华尔街二随着中国经济的崛起, 沪市的估值将长期高于其他市场. 面对变局，你该怎么做 行业进入变局的十年，每个企业都如逆水行 舟，不进则退,要重新思考企业的发展战略，明 确国内，国际目标市场，确定在价值链上的定位； 资本将成为企业重要的竞争手段，企业家要 熟悉资