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专业·专注 激 扬 无 限 行 稳 致 高 黄金期货周度投资策略报告 （5．26-5．30） 本周投资策略回顾 本周投资策略准确率较高。在前期研发工作中，注意到原油的快速拉升具有明显的竭尽特征。并且一直风险提示多头投资者注意原油的方向性指引。所以本周的操作策略一直以空单持有，和追加空单为主基调。周五空单适度减仓获利了结的策略还有待下周检验。 本周主要市场信息 1、国际能源署(IEA)正准备大幅下调其石油供应预测，此举反映出该机构对石油公司的供应能否满足大幅增长的需求越发悲观。原油在130美元以上徘徊。根据1980年第二次石油危机的经验判断，按照当前消费结构，世界可承受的油价最高界限为126美元/桶。原油的持续高价必然通过伤害经济的方式伤害到原油的需求。 2、美联社２５日发表一篇报道分析，在美联储官员近期的各种言论中，“不再降息”的论调逐渐清晰。文章说，美联储官员凯文·沃什近日在谈到利率问题时，摆脱了一贯的言辞含混，但更具有文学性。他说：“即便经济进一步疲软，我们仍倾向于不理睬那些被期待的、自发的让美联储 再次出手的呼声。” 3、美国能源信息署28日公布的数据显示，美国3月份原油进口修正后年比下降7%或73万桶/日至961.8万桶/日，第一季度原油进口年比下降1.2%或12.2万桶至974.1万桶/日。俄罗斯资源部政策司司长声称，俄政府预计俄罗斯石油产量能够保持增长势头直至2020年。 毫无疑问，本周的市场明星为原油。原油的疯狂将黄金高高扬起，接着又重中摔下。 下周走势预测 观点：下跌格局维持的可能性较大，但是空间有限。 1、美元的降息周期暂告结束 美联储官员对利率政策的明确，已经让黄金多头倍感惶恐。不管是否会面对更坏的数据，减息已是无望，甚至可能迎来基于通胀忧虑的升息。而欧洲方面则似乎会在年底因经济放缓而不得不降息。美元或因此延续反弹，而金价则理应对应承压。 2、油价的头部特征明显，阶段性头部很可能出现 本周金价的运行受原油价格走势指引，甚至较美元指引更为明显，油市对金市的短期影响还有纵深的可能。从油市本身的技术面分析认为：伴随着油价的加速上行，阶段性油价随时可能见顶。 3、黄金正在积蓄作多能量 美元金从1032美元下跌到现在，时间跨度接近三个月，幅度接近20%，技术上存在走强可能。原油获利资金出逃后，黄金市场的流动性会比较宽裕，黄金能够获得一定的买盘支持。从前期市场表现看，850美元左右，长线资金开始分批介入黄金市场。 下周关注要点 1、原油价格的变化。近期原油对黄金的方向性指引相当明显，如果原油选择下行，黄金会跟随下行。 2、欧洲经济 美国经济的衰退已经没什么悬念，老生常谈已经不能令市场兴奋。如果欧洲经济出现问题，美元会受到提震，黄金受到打压 3、六月降至关于各大投行的业绩也会逐渐的受到市场的关注。对于研判次级贷款问题很有意义。 五、相关图表 1、沪金指数的交易量持仓量对比表 2、世界黄金价格对比图 研究员：朱永刚 行情咨询：0592-5897577