迎装配式建筑机遇快速扩张的塔机租赁龙头-数据中心.pdfVIP

[Table_main] 公司研究类模板 报告日期：2019 年4 月1 日 深 度 报 迎装配式建筑机遇快速扩张的塔机租赁龙头 告 ──建设机械深度报告 [table_zw] ：闻茗萱 执业证书编号：S1230518120002 潘贻立 执业证书编号：S1230518080002 公司研究类模板 [table_invest] 行 ：021 021 评级 买入 业 ：wenmingxuan@ panyili@ 买入 首次评级 公 当前价格 ￥6.68 司 报告导读 研 [LastQuaterEps] 装配式建筑推动塔机需求结构改变，大中型塔机缺口巨大，庞源租赁借 单季度业绩 元/股 究 ｜ 助母公司平台快速扩张。 3Q/2018 0.07 所 投资要点 2Q/2018 0.08 属  庞源租赁量价齐升，景气度持续高位 1Q/2018 -0.01 行 业 子公司庞源租赁是全国最大的塔吊租赁服务商，塔吊设备利用率持续处于高位， 4Q/20 17 -0.1 2019 年 1 月吨米利用率为64.1% ，同比去年提升3.5 个百分点，2 月份受春节 ｜ 影响吨米利用率有所下降，预期后续随着春节因素消除、开工旺季来临，吨米 [table_stktrend] 建设机械 上证指数 利用率将有望持续居高；公司新签订单价格持续上涨，19 年3 月价格指数创新 高，达到1731 元，相比 17 年上涨73% ，租金价格持续走高。在量价齐升的高 10.00% 景气度下，庞源租赁进入业绩收获期。 0.00%  装配式建筑快速发展带来大中型塔机供给缺口巨大 -10.00% 在国家政策大力推进下，我国装配式建筑进入快速发展期，根据国家“十三五” -20.00% 规划目标，到2020 和2025 年，装配式建筑在新建建筑中的占比要分别达到 15% -30.00% 和30%，装配式建筑对塔机需求结构改变，大中型塔机需求增加，根据测算2025 年对中大型塔机的需求为7.8 万台，供需缺口达到5.8 万台。  行业集中度进一步提高，庞源强者恒强 公司简介 庞源多年来稳居塔机租赁第一位，行业近几年加速整合，装配式建筑对中大型 塔机的需求抬高行业壁垒，随着机型和技术迭代不断推进，品牌和技术要求不 庞源租赁是塔机租赁龙头，于 2015 年 断提高，使得中小企业受限于资金及渠道问题而退出市场，行业集中度有望近 并入上市公司，现