股票场财富效应实证分析研究集美大学.docVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \u 题目、摘要和关键字1 一、 引言2 二、 文献综述3 一）国外股票市场财富效应研究综述3 二）国内股票市场财富效应研究综述4 三、 股票市场财富效应理论基础阐述5 一）绝对收入假说5 二）相对收入假说5 三）生命周期假说6 四）持久收入假说7 四、 中国股票市场财富效应的实证检验8 一）实证检验概述8 二）变量解释及数据来源9 三）实证检验结果10 五、 研究结论及政策建议11 一）研究结论11 二）结果分析11 三）政策建议14 结束语16 参考文献17 致谢语18 中国股票市场财富效应 【摘要】 本文系统地回顾和梳理了国内外有关股市财富效应的研究文献,并在此基础上,全面、深入地研究了中国股票市场财富效应。 通过莫迪利安尼的生命周期假说模型,利用我国股票市场人均股票资产）与房地产市场(人均住房资产方面的数据进行实证研究，研究结果表明我国股票市场财富效应是不显著的，居民的消费水平仍然最主要受其可支配收入影响。在研究结果的基础上，本文进一步阐明制约我国股票市场财富效应的若干因素并且提出了改善我国股票市场财富效应的对策和建议。 【关键字】股票市场 财富效应 生命周期理论 Study on The Wealth Effect of Stock Market in China Abstract The paper, to begin with, generalizes the research literatures of the wealth effect of stock market at home and abroad. Then, the paper demonstrates the wealth effect of stock market in China through OLS. Finally, the paper comes to a conclusion which shows that the wealth effect of stock market in China is not notable. The standards of consumption are still mainly affected by the disposable personal income. At the some time,the paper analyzes the cause of research conclusion and provides four corresponding suggestions. Key WordStock Market Wealth Effect Life-cycle Approach 引言 中国股票市场发展至今，一共经过了四个阶段：1990年-1991年的初创阶段；1992年-1997年的实验阶段；1998年-2001年的规范阶段；2002年-2004年的转轨阶段；2005年至今的重塑阶段 当代中国研究所 中国股票市场发育、发展的历史考察：1990-2008 HYPERLINK /contents/301/8263.html）。伴随中国特色社会主义市场经济和法治经济的发展，中国股票市场总体也在不断朝着法制化、市场化和去行政化方向发展。 当代中国研究所 中国股票市场发育、发展的历史考察：1990-2008 HYPERLINK /contents/301/8263.html）。伴随中国特色社会主义市场经济和法治经济的发展，中国股票市场总体也在不断朝着法制化、市场化和去行政化方向发展。/contents/301/8263.html 更为重要的是，中国资本市场的发展，引领了中国经济和社会发展中的许多变革。资本市场开始走入中国社会的千家万户，财富效应初步显现，理财文化悄然兴起。中国股票市场成立以来，股票投资作为居民理财的工具之一，覆盖范围越来越广，在居民的各种投资工具中所占的比重也越来越大。 随着资本市场的发展，将会有越来越多的居民将资产配置到股票市场，或者是含有股票作为标的物的基金、信托及银行理财产品之中。因此，对我国股票市场财富效应的强弱进行探究就显得很有必要和意义。 2008年金融危机爆发以来，国际政治经济形势发生重大而深远的变化。源于美国的金融危机对其自身经济的发展造成重大影响，经济增长停滞，失业人口增加，对外进口急剧减少。无独有偶，欧洲各国深陷欧债危机的困扰，经济减速甚至停滞，进出口贸易额度也相应下降。因此，在经济全球化时代，欧盟和美国分别作为我们对外贸易的第一和第二经济区，其经济的停滞直接冲击了我国对外贸易市场。从国内当前的宏观经济形势来看，结构性生产过剩与有效需求不足形成了鲜明的反差越来越强烈。因为我国当前的现