货币需求及供给,均衡利率的决定.pptVIP

小组成员:王超,谢维嘉,孙浩,刘子光;货币需求及供给，均衡利率的决定;凯恩斯主义的货币需求理论;投机性动机又称为资产动机，资产动机形成的货币需求被称为资产性货币需求。在货币需求只考虑货币和债券(公债)的情况下，资产性货币需求即为债券资产的需求，资产性货币需求取决于市场利率的高低，市场利率越高，货币需求量越小。 ;凯恩斯认为，当利率降到一定低点之后，由于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式来持有其全部财富，即货币需求变为无限大。如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少货币供应量，都将被货币需求所吸收。货币需求曲线L就会变成与横轴平行的直线，人们把这一直线部分称作“流动性陷阱”。;决定和影响货币需求的主要因素;决定和影响货币需求的主要因素;货币需求;r=i+p (r为名义利率，i为实际利率，p为借贷期内物价水平的变动率，它可以为正，也可能为负。) 较为精确的计算公式可以写成： r=(1+i)(1+p)-1 国际上通用的计算实际利率的公式 i=(1+r)/(1+p)-1 名义利率与实际利率的区别: 名义利率并不是投资者能够获得的真实收益，还与货币的购买力有关。如果发生通货膨胀，投资者所得的货币购买力会贬值，因此投资者所获得的真实收益必须剔除通货膨胀的影响，这就是实际利率。 实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 ;两者的关系: 1、当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等，计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。 2、名义利率不能是完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金的时间价值。 3、以i表示实际利率，r表示名义利率，n表示年计息次数，那么名义利率与实际利率之间的关系为 : 1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率) 一般简化为名义利率=实际利率+通货膨胀率 4、名义利率越大，周期越短，实际利率与名义利率的差值就越大。 ;例: 如果银行一年期存款利率为2%，而同期通胀率为3%，则储户存入的资金实际购买力在贬值。因此，扣除通胀成分后的实际利率才更具有实际意义。仍以上例，实际利率为2% － 3% =－1%，也就是说，存在银行里是亏钱的。在中国经济快速增长及通胀压力难以消化的长期格局下，很容易出现实际利率为负的情况，即便央行不断加息，也难以消除。所以，名义利率可能越来越高，但理性的人士仍不会将主要资产以现金方式在银行储蓄，只有实际利率也为正时，资金才会从消费和投资逐步回流到储蓄。 ;货币需求;货币需求曲线的移动(p205页);货币供给;划分货币供给层次的依据和意义;一般认为，货币层次可以划分如下： 　　M1=现金+活期存款+旅行支票+其他支票存款； 　　M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+散户货币市场共同基金； 　　M3=M2+其他金融资产。 ;西方国家货币层次的划分及其依据 货币的流动性在大部分西方经济学家眼里实质上就是货币的变现能力。根据大部分西方经济学家对货币层次的归纳，货币一般情况下可分为一下几个层次： 　　M1=通货+商业银行的活期存款； 　　M2=M1+商业银行的定期存款； 　　M3=M2+商业银行以外的金融机构的金融债券； 　　M4=M3+银行与金融机构以外的所有短期金融工具。 ;美国对货币层次的划分 　　目前，美国对货币层次的划分大致如下: 　　M1=通货+活期存款+其他支票存款； 　　M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+货币市场存款账户+货币市场基金份额(非机构所有)+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整； 　　M3=M2+大面额定期存款+货币市场基金份额(机构所有)+定期回购协议 定期欧洲美元+合并调整； 　　L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据。 ;欧盟对货币层次的划分 　　欧盟在货币层次划分方面，相对于美国有很大的差别。欧洲中央银行将货币分为狭义货币、中间货币和广义货币三个层次，具体划分如下： 　　狭义货币：M1=流通中现金+隔夜存款； 　　中间货币：M2=M1+期限为两年以下的定期存款+通知期限三个月以内的通知存款； 　　广义货币：M3=M2+回购协议+货币市场基金(MMF)+货币市场票据+期限为两年以内的债券。 ;日本对货币层次的划分 　　日本现行的货币层次划分为： 　　M1=现金+活期存款； 　　M2+CD=M1+准货币+可转让存单； 　　M3+CD=M2+CD+邮政、农协、渔协、信用合作和劳动金库的存款以及货币信托和贷方信托存款。此外还有广义流动性等于“ M3+CD ”加回购协议债 券、金融债券、国家债券、投资信托和外国债券。 ;国际货币基金组织的货币划分 　　国际货币基金组织的货币划分 　　M0=流通与银行体系外的现金通货 　　M1=M0+商业银