货币时间价值教学课件.ppt

* * * 本章小结 3．单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量；系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。年金是系列支付款项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。 4．货币时间价值中最常用的是终值F和现值P的计算；但在某些情况下，也可以根据计息期数、终值或现值求解利率（折现率），或根据利率（折现率）、终值或现值求解计息期数。 本章小结 6．在实务中，金融机构提供的利率报价为名义的年利率，通常记作APR。如果年复利期数大于1，如每半年、每季度或每月复利一次，则按不同计息期计算的现值或终值就会发生很大差别。通常将以年为基础计算的利率称为名义年利率APR，将名义年利率按不同计息期调整后的利率称为有效利率EAR。 5．金融机构提供的利率报价有可能和我们使用的利率有不同的时间间隔，如按月、半年计息等，所以有必要对利率进行调整，以使其与现金流量发生的时期相匹配。 本章小结 8．不同期限债券与利率之间的关系，称为利率的期限结构。在市场均衡情况下，借款者的利率与贷款者的收益率是一致的，因此，利率的期限结构也可以说是收益率的期限结构。利率的期限结构可根据收益率曲线进行分析。 7．一般情况下，利率由以下三大主要因素构成，即真实无风险利率RRFR、预期通货膨胀率I及风险溢价RP。以债券为例，风险溢价可分解为五个方面：债券信用质量、债券流动性、债券到期期限、契约条款和外国债券特别风险。 本章小结 10．在变量输入过程中，需要注意以下五个问题：第一，现金流量的符号问题；第二，如果某一变量值为零，可直接输入“0”或省略；第三，如果某一变量值（在输入公式两个变量之间）为零，也可以“，”代替；第四，在使用函数时，变量的输入格式问题；第五，可以使用Microsoft Excel电子表格中财务函数的“变量名”帮助求解变量值。 9．Excel电子表格程序通常包含五个变量：PV、FV、PMT（A）、RATE(r)、NPER(n)。在这五个变量中，只要输入四个变量值，就可以计算第五个变量。 基本训练 1．假设你购买彩票中了奖，获得一项奖励。可供选择的奖金方式有：（1）立刻领取100 000元；（2）第5年末领取180 000元；（3）每年领取11 400元，不限期限；（4）今后10年每年领取19 000元；（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限。如果利率为12%的话，你会选择哪种领取奖金的方式？ 基本训练 2．在我国，个人住房贷款可以采用等额本息偿还法和等额本金偿还法两种。前者又称等额法，即借款人每月以相等的金额偿还贷款本息；后者又称递减法，即借款人每月等额偿还本金，贷款利息随本金逐月递减，还款额逐月递减。一项调查表明，许多借款者认为等额本息法支付的利息多于等额本金法，因此，选择等额本金法有助于降低购房成本。请根据本章所学知识，回答以下问题：（1）两种还款方式发生差异的原因是什么？在什么条件下两种方式付款总额相等？（2）不同的还款方式有什么特点？主要适用于哪种收入人群？假设你正在申请银行按揭，你将选择哪一种还款方式？ 基本训练 3.王先生计划将100 000元投资于政府债券，投资期至少为4年，这种债券到期一次还本付息。你作为他的投资顾问，会给他提供何种建议？有关资料如下所示： （1）根据以上资料，你认为王先生有多少种投资选择？至少列出5种投资组合。 （2）根据（1）的结论，王先生在每种选择中的投资价值（本金加利息）是多少？假设收益率曲线保持不变。 （3）假设王先生投资于一个5年期债券，在第4年年末出售该债券，债券的出售价应为多少？如果王先生在第4年年末需要现金123 000元，这一投资选择能否满足他的要求？请列示计算过程。 到期日 1年 2年 3年 4年 5年 利率 4.00% 4.35% 4.65% 4.90% 5.20% 基本训练 4. ABC公司正在整理一项财务计划，这项计划将涉及公司未来三年的活动，需要预测公司的利息费用及相应的税收节减。公司最主要的债务是其分期偿还的房地产抵押贷款。这笔贷款额为85 000元，年利率为9%，按月付息，偿还期为2年。根据与银行签订的贷款条款规定，这笔抵押贷款的月利率应按下式计算： 其中，r为年利率。 要求： （1）根据Excel财务函数计算月有效利率、抵押贷款月偿还额（分别列示每月利息和月本金偿还额）、每期期初和期末贷款余额（只计算前三年的贷款偿还额）。 （2）计算利率分别为9%、9.5%、10%、10.5%、11%时每月的贷款偿还额。 基本训练 5.随着折现率的增加，现值是以不变的速度减少、以递