财务报表分析第一节 财务报表分析的目的与方法.ppt

（3）2015年权益净利率－2013年权益净利率 =20%－21%=-1% 2014年权益净利率=17.52%+（17.52%－11.26%）×55.5%=21% 替代净经营资产净利率：15.64%+（15.64%-11.26%）×55.5%=18.07% 替代税后利息率：15.64%+（15.64%-10.13%）×55.5%=18.70% 替代净财务杠杆： 15.64%+（15.64%-10.13%）× ×0.79=20% 净经营资产净利率变动影响=18.07%-21%=－2.93% 税后利息率变动影响=18.70%-18.07%=0.63% 净财务杠杆变动影响=20%-18.70%=1.3% 2014年权益净利率比上年降低1%，降低的主要原因： ①净经营资产净利率降低，影响权益净利率降低2.93%； ②税后利息率下降，影响权益净利率提高0.63%； ③净财务杠杆提高，影响权益净利率提高1.3%。 （4）设2016年净经营资产净利率为A，建立等式： A+（A-10.13%）×0.79=21% 净经营资产净利率=16.20% （5） 年初净经营资产=311（万元） 平均投资资本=（405＋311）/2=358（万元） 年初净负债=111（万元） 平均净负债=（205＋111）/2=158（万元） 平均股东权益=（200＋200）/2=200