20131107-企业资产券商业化实务问题-陈雪梦.pdfVIP

企业资产证券化实务问题 北京德恒律师事务所金融信托团队 陈雪梦律师 2013.11.7 目录 一、什么是企业资产证券化？ 二、如何运作企业资产证券化？ 三、哪些主体在参与企业资产证券化？ 四、企业资产证券化的客体是什么？ 五、如何监管企业资产证券化？ 六、如何申请企业资产证券化？ 一、什么是企业资产证券化？ （一）什么是资产证券化？ • 资产证券化(Asset Backed Securities, ABS)是指发 起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定 现金流的资产或资产集合出售给SPV，由其通过 一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险 并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流 担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的 投资者。在这一过程中，SPV 以证券销售收入偿 付发起人资产出售价款，以资产产生的现金流偿 付投资者所持证券的权益。 一、什么是企业资产证券化？ • 定性： 1. 直接融资 • 直接的优点： 1 ）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提 高。 2 ）筹资的成本较低而投资收益较大。 2. 资产信用融资 • 相对于企业信用融资，程序简单，时间较短，规避企业整体信用不良 的制约。 3. 结构性融资