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投资、投机与风险控制 一、世界金融投机经典案例 荷兰——世界金融投机狂潮的始作俑者。十七世纪的荷兰，欧洲金融的中心。世界上第一个具有现代意义的证券交易所正诞生在这里。 十七世纪的荷兰，几乎是无人不赌、无所不赌，人们变着花样来赌博。在阿姆斯特丹，从大街小巷到宫廷戏院，随处可见可见赌徒们忙碌的身影。此时的荷兰，如日中天。海外扩张捷报频传，冒险的硕果更加刺激了人们的投机欲望。 世界金融投机经典案例 当时的阿姆斯特丹人发现，他们的市场需求量在一定时期内很少有大的波动，战争或天灾人祸却常常导致市场供应量大幅变动，而这恰恰提供了谋利的机会。于是，一些人开始收集市场信息，频繁地买进卖出黄金、白银、谷物、丝织品、陶瓷、香料等市场上出现的商品。而且，通过“买空”和“卖空”，大肆投机以谋利。 世界金融投机经典案例 如此商业氛围，证券市场已是呼之欲出。十六世纪，欧洲一些国家的股份公司有了实质性的发展。规模上倾向于高度集中，大量中小企业被兼并或自愿合并以壮大实力。 经营上，母公司控股管理与对子公司的放权经营相结合，使其更具灵活性。十六世纪中期，具有近代意义的发行可转让股票的股份公司产生。 1602年，荷兰东印度公司发行了大量的可转让股票。股票很快在阿姆斯特丹市场流行，投机炒作可以使股票面值翻上好几倍，因而掀起了一股投机狂潮，市场的发展最终促成了具有现代意义的证券市场的诞生。 世界金融投机经典案例 1611年，阿姆斯特丹交易所正式成立，东印度公司的股票首次挂牌交易。随后，伦敦紧步阿姆斯特丹后尘，巴黎、法兰克福也相继建立了证券交易所。 赌博——投机——证券市场。现代证券市场根植于人们的投机心理，由此不难理解，人们贪得无厌的赌博欲望和投机心理促进了证券市场的诞生。尤其当游戏规则未健全时，赌博、投机与证券市场相互依存，并没有多大的本质区别。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 阿姆斯特丹不仅是世界证券市场的发源地，而且是世界经济历史上第一起重大投机狂潮——“郁金香风波”的发生地，经济学上著名的“郁金香现象”即由此而来。 当时的荷兰，是培育投机者的温床，人们对赌博和投机的欲望是如此地强烈。 郁金香是一种百合科多年生草本植物 1593年，来自维也纳的植物学教授将一批原产于土耳其的郁金香带到了荷兰的莱顿 王公贵族登门拜访，一睹为快。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 挺而走险的人乘教授不备窃走他许多郁金香球径 “花朵越奇异古怪，其价格就越高。” 投机商们大量囤积郁金香，坐等价格上涨 舆论的鼓吹推波助澜 芸芸众生们竞相效仿，疯狂地抢购。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 1636年，由于郁金香珍贵品种的需求量不断增长，荷兰一些城市的股票交易场所，专门设置了定期的销售市场 “一夜暴富”的美妙神话也吸引了欧洲各国的投机商纷纷涌入荷兰 任何财富与郁金香相比都变得黯然失色，短短一年时间，郁金香价格的涨幅竟然高达5900%！ “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 所有的狂热投机行为有着同样的规律： 　　　价格上涨吸引众多投资者涌入，结果又进一步推高价格，最终所有人都进来时，价格被推高到一个极高的高位，长期的居高不下使得人们忐忑不安、心存疑惧。此时，任何风吹草动都可能压垮整个市场。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 一位不知情外国水手因贪嘴招致牢狱之灾。 少数敏感的人感觉不妙，开始卖出球茎。 尽管政府官员发表正式声明称价格下跌毫无道理，但无人理睬，一星期之后，郁金香的价格真的已和洋葱头相差无几。 世界金融投机始作俑者为之付出惨痛代价！投机狂潮导致的大恐慌给荷兰造成了非常严重的影响，繁荣的经济成为昙花一现，陷入长期大萧条的困境，一个盛极一时的世界头号帝国从此走向衰落。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ “郁金香现象”------群体近似疯狂的贪婪 为什么直到现在，“郁金香现象”还会一而再、再而三的上演？ “江山易改，本性难移。” 在市场这个群体中，每个人的心理和行为都会受到群体中其他人的影响。当其他人对一件事物的看法与自己相同时，自己的原有观点极有可能会被强化和放大；如果不同，自己本身的观点则会被削弱甚至改变。 “郁金香风波”——谁搞垮了世界头号帝国？ 一旦市场形成大多数人统一的看法，在群体内个体的相互作用下，市场整体的心理会不断地自我增强。 人们对郁金香的喜爱和其价格的上涨互为因果，循环往复，最终导致了极为疯狂的郁金香狂潮。 教　训　与　反　思 人们对任何事物的喜好过了头，都会陷入盲目不理智状态，势必产生大量的泡沫 1999年至2000年初，世界范围内的互联网及高科技的狂潮 泡沫终归要被洗去，纳斯达克指数从2000年3月最高的5132点开始下跌，2001年最低曾跌至1400多点，跌去了70%以