怎样才算是一个好的策略分析师？.docVIP

怎样才算是一个好的策略分析师？ 曾经有一位基金公司的投资总监在我面前说过，他在国内还没有读到过令人满意的策略分析报告。对于这一点，我非常认同。因为国内很多所谓的策略分析报告，看起来洋洋洒洒，篇幅浩大，可是读完以后，不知道他写了什么，也不知道自己该怎么去做。所以，对于国内大多数策略分析报告，我一般根本没有兴趣去读，因为这是在浪费时间。 我自己的感觉是，这几年国内券商对行业公司的研究确实进步很大，至少走在正确的轨道上，逐步向国际投行的水平看齐，但在策略研究这一块却令人失望。随便举个例子，2005年年初的时候，国内各大券商几乎一致看好05年的行情，可是05年的行情表现总体令人失望，至少创出了新低；到了2006年年初，各大券商又几乎一致谨慎看待06年的行情，不相信有大的牛市出现，结果又是一次大错误。我不想自吹自擂，因为我自己的思考使我意识到2006年面临出现大牛市的机会，而且我一直相信这是一波的历史性的行情，所以我在06年2月写了《“人民币升值+并购重组”：两大引擎推动A股市场步入大牛市》对此进行论证，发出了与市场完全不一致的声音，当时真的没有多少人相信，特别是以申万为首的一些券商一直在看空市场。当然，当上证指数冲破1500点以后，申万研究所又来了一个180度大转弯，转向积极看多了。 这真的很有意思。这更促使我思考，难道策略研究真的象彼得.林奇等人所说象掷鹘子一样的猜谜游戏吗？为什么我们的策略研究老是错误？机构投资者究竟需要这样的策略研究？怎样才算是一个好的策略分析师？我虽然没有写过中规中矩的策略报告，但是这两年来做了不少功课，花了不少时间和精力来研究市场波动和运行的规律。随着认识的深入，我越来越相信，市场具有自身的运行规律，或者说存在一定的结构和模式，至少在一定范围内或者在一定的时间段内是可预测的。我更愿意把股票市场视为由反馈过程支配的确定性混沌现象，这种混沌系统的运行规律很难预测，但不是不可以预测，索罗斯、利弗莫尔的成功经历可以证明这一点。我也愿意定期在博客上发表对市场的看法，通过这些记录验证自己判断市场的准确率，我相信，只要准确率达到70%以上，就足以证明市场具有一定的可预测性。 那么，国内券商的策略研究为什么还停留在较低的水平上？在我看来，主要原因在于目前大多数策略分析师还没有形成一个良好的思维和分析框架，其思维方式还没有摆脱传统的股评家的思维。没有良好的思维和分析框架，就不能洞悉市场内在的游戏规则；不能洞悉市场内在的游戏规则，就无法对市场运行趋势和市场结构变化作出准确的前瞻性判断。所以，目前很多策略分析师的报告主要停留在解释市场的变化，就象上半年的有色金属行情，有哪家券商的策略分析师提前作出判断并指导机构建仓呢？同样的，招商银行H股上市带来的近期银行股行情，又有哪个策略分析师提前作出预言并强烈建议买入银行股呢？当然，这些策略分析师都会在事后解释这一切都是合理的，他们会给出很多理由解释为什么会这样，但是事后诸葛亮有什么意义呢？与之相对应的是，我能够强烈地感觉到，在民间，应该存在一批优秀的策略分析人士，尽管他们不写策略分析报告，但他们能够敏锐地把握市场趋势的方向以及板块轮动的机会，并通过他们的投资行为引导着市场的方向。 说了这么多，我还没有回答本文的主题：即怎样才算是一个好的策略分析师？结合我上面的分析以及机构的需求，我认为一个好的策略分析师至少应该做到以下几个方面： （1）正确判断市场趋势。正确判断趋势是对策略分析师的最基本要求。策略分析师必须走在股市曲线的前面，必须相对准确地判断市场中、长期趋势，包括趋势的方向，趋势的强度，趋势的可持续性，趋势的大致时间跨度。策略分析师可以忽然短期趋势，因为短期趋势随机性较大，可预测性较差，而且对于机构投资者的操作意义不大。正确判断趋势并不是一件容易的事情，正确判断趋势不是拍脑袋式的猜测，而是建立在科学、系统的分析框架基础上作出的分析判断，同时也揉和了个人的主观判断即艺术性的成分。策略分析师必须建立在对市场运行逻辑和内在游戏规则深刻理解的基础上，综合对于宏观经济、上市公司盈利变化、未来利率走势与资金流向、机构博弈行为以及市场心理等各方面的分析判断，才能作出对市场中、长期趋势作出相对准确的判断。因此，策略分析师必须具备大局观和系统思维，必须有足够的洞察力，必须明白上述各个因素在不同时间点对市场趋势的影响程度不同，这就要求他总能在一团乱麻理出清晰的思路，并总能抓住特定阶段最重要、最根本因素——即推动市场向上或者向下的基本力量，通过分析这些基本因素的变化来把握趋势的运行，判断趋势何时出现拐点，何时结束。所以，我认为只有少数人具备这种能力，毕竟大部分人都不具备大局观、洞察力和系统分析能力。 （2）准确把握未来的投机资金流向。每一个策略分析师都明白，资金总是具有投机性和逐利性，资金流向哪里，哪个市场就