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* 我国政府应对人民币升值，大量进口，导致净出口减少，贸易顺差减少。 净出口的变动 * 出口增长率=f（ER，IE，T（-1），FDI（-2）） 其中：ER、IE、T和FDI分别代表人民币汇率、国际经济情况、出口退税政策及外商直接投资。 净出口变动 * 进口增长率=f（EXP，INV） 其中：EXP和INV分别代表出口和投资。 净出口变动 * 什么叫通货膨胀？新凯恩斯主义（物价总水平的上升）、古典综合学派（价格和成本的一般水平上升）和货币学派 （随时随地是个货币现象，MV=PY）的观点不尽相同。但通货膨胀总体来说是物价的上升。 通货膨胀的类型：全面的通货膨胀（货币供应过多、热钱流入）、成本推动通胀（工资-价格螺旋、输入性通胀）、需求通胀、结构型的通胀（不同生产率部门间工资的示范作用） 通货膨胀的决定 * 衡量通胀的最重要的指标有两个：CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）。 CPI包括食品价格和非食品价格，2011年1月1日开始，CPI中食品权重降低2.21%，居住类上升4.22%。食品类主要包括肉类及蔬菜类，而居住类主要包括房屋租金价格、居民用水用电及天然气价格、石油价格等。可以以商务部发布的食用农产品价格指数和农业部发布的农产品批发价格指数来估计CPI PPI主要包括生产资料和生活资料的价格。生产资料可以用国家统计局发布的部分重点企业工业品出厂价格指数、中国大宗商品价格指数来衡量。 通货膨胀的决定 * 食用农产品价格指数与CPI。 通货膨胀的决定 * 食用农产品价格指数与CPI。 通货膨胀的决定 * 1978年至今，发生过四次较为严峻的通胀。 通货膨胀的决定 * 输入型通胀的传导：人民币汇率上涨----大宗商品价格上涨（包括石油、原材料等等）——CRB现货（期货）指数上涨----中国大宗商品价格指数（CCPI）—--PPI上涨—--CPI上涨 通货膨胀的决定 * 输入型通胀的传导：人民币汇率上涨----大宗商品价格上涨（包括石油、原材料等等）——CRB现货（期货）指数上涨----中国大宗商品价格指数（CCPI）—--PPI上涨—--CPI上涨 通货膨胀的决定 * 什么叫汇率？汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。购买力平价是最有影响力的汇率理论。购买力平价是指两种货币之间的汇率决定于它们单位货币购买力之间的比例。 汇率的类型：固定汇率制（香港实行的是货币局制）、浮动汇率制。我国当期的汇率制度是貌似神离的浮动汇率制度。根据蒙代尔不可能三角定理，固定汇率制度下，升值预期将导致热钱的大量流入，对冲压力加大，破坏货币政策的独立性。 汇率的决定 * 汇率政策主要影响出口，盯住美元可以在一定程度上抵消外需的波动风险。 这也是我国长期采取盯住美元汇率政策的主要原因。 通货膨胀的决定 * 对汇率变动的影响，政治因素要大于市场因素。 通货膨胀的决定 * 高顺差导致人民币升值。 通货膨胀的决定 政策指标分析 * 萨伊认为宏观经济系统不用人为干预就可以通过“看不见得手”自动平稳，但1929-1933年大萧条使得萨伊定律失灵。当前主流经济学家认为：宏观经济政策市推动市场运行“看得见的手”。 宏观经济政策包括：货币政策、财政政策和收入政策。宏观经济政策总是呈现“逆周期”特征。由于经济政策存在三大时滞，只有准确的预期经济周期并提前采取措施才能及时达到经济调控的目的。因此，逆周期一般指预期中的经济周期。 宏观经济政策 * 货币政策操作目标：基础货币、货币市场利率和存款准备金。 货币政策中介目标：利率、货币供应量（M1、M2）。 货币政策最终目标：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡（注意：之间相互有冲突）。 货币政策三大成员：利率政策、汇率政策、信贷政策 货币政策表述：紧缩—稳健—适度—积极—扩张（由紧至松）。货币政策较财政政策温和，调节频率较大。