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◎国际金融市场 ★国际金融市场概述 1.国际金融市场的概念 ?广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 ?狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。 2.国际金融市场的类型 ?离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 ?传统的国际金融市场是指从事市场所在国货币的国际金融业务，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。 ?新型的国际金融市场又称境外市场、欧洲货币市场(所有离岸金融市场结合而成的整体，就是我们通常所说的欧洲货币市场)，基本不受市场所在国及其他国家有关金融法规的管制。 3.国际金融市场的形成与发展 ◆国际金融市场的形成条件 1、政局稳定，这是最基本的条件 2、经济管理体制自由开放，国际经济活力较强 3、实行自由外汇制度 4、完备的金融管理制度和发达的金融机构。 5、地理位置优越，交通便捷，通讯设施高度现代化。 ◆国际金融市场的发展过程 1、国际金融市场的萌芽 国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。17、18世纪，英国伦敦和荷兰阿姆斯特丹相继出现银行、股票交易所和外汇市场。这时的国际金融市场只是国内金融市场的延伸。 2、国际金融市场的初步发展 19世纪，英国经济迅速发展，位居世界首位，凭借发达的国内金融体系、坚实的经济基础、稳定的政局和国际贸易结算中心地位的优势，伦敦成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。发源于英国的工业革命也带来了欧洲经济的发展，区域性国际金融中心形成。伦敦、纽约、苏黎世19世纪末20世纪初成为当时著名的三大国际金融中心。 3、国际金融中心的调整 两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。由于国内经济遭受到严重破坏，伦敦的国际金融业务受到影响，美元取代英镑成为世界主要结算货币，美国确立了世界经济霸主的地位，相应地,纽约成为最大国际金融中心。苏黎世依靠中立安定的环境以及瑞士法郎的自由兑换，发展了外汇市场和黄金市场，进一步加强了国际金融中心的吸引力。20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为三者各具特色。 4、欧洲货币市场的形成与发展 20世纪50年代，东西方冷战升级、美元危机和美国的金融管制措施、战后欧洲经济的恢复，促成了美元资金向欧洲市场的聚集。新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。 20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外，成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。 20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。 20世纪80年代后，新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西，亚洲的泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国，石油生产国，如科威特等。 ●国际金融中心 1、概念:提供最便捷的国际金融服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易场所的城市。 2、国际金融中心的层级分布 ①伦敦、纽约(世界金融中心) ②法兰克福、巴黎、东京、新加坡、香港(区域金融中心) 3、国际金融中心的类型 ①按业务特点分 ——净资本输出地(东京、纽约) ——国际金融服务中心(离岸金融中心) ②按功能分 ——功能型金融中心(东京、纽约、香港、新加坡等) ——名义型金融中心(开曼群岛) ●20世纪80年代以来国际金融市场发展的趋势 1、金融创新趋势 20世纪80年代，金融衍生工具的品种才日渐增多，交易数量也不断增多。这其中既包括被称为金融市场“四大发明”的互换、金融期货、票据发行便利和浮动利率债券，又包括可转换债券、期权、远期利率协议等，其中最主要的金融衍生产品包括四类:远期、期货、期权、互换 2、融资方式证券化趋势 80年代以来，国际金融市场的融资结构从传统的国际借贷转向了国际证券业务。传统的通过商业银行筹集资金的方式开始逐渐让位于通过金融市场发行长短期债券的方式，这就是融资方式的证券化趋势。 ●融资方式证券化趋势发生的主要原因: ①20世纪80年代爆发的发展中国家国际债务危机,暴露了传统银行贷款方式的债权难以转让的缺点，并引发了国际银行业的危机。银行为减少风险，纷纷增加流动性较强的证券投资。而资金需求者为降低筹资成本，也纷纷扩大直接融资规模。