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第八章 资本预算 河南大学工商管理学院财务金融系 第一节 资本预算概述 资本预算：是指制定长期投资决策的过程，其主要目的是评估长期投资项目的生存能力以及盈利能力，以便判断企业是否值得投资。 对于创造价值而言，投资决策是三项决策中最重要的决策。 一、项目评价的原理 （一）投资项目的主要类型 （1）新产品开发或现有产品的规模扩张——添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入。 （2）设备或厂房的更新——更换固定资产，但不改变企业的营业现金流入。 （3）研究与开发；（4）勘探；（5）其他。 （二）项目评价的程序 （1）提出各种投资方案，投资建议来自不同的部门，新产品项目通常来自营销部门，设备更新的建议通常来自生产部门等。 （2）估计项目的相关现金流量。 （3）计算投资项目的评估指标，如净现值、内含报酬率等。 （4）评估指标与可接受标准比较。 （5）对已接受的项目进行优化和再评估。 （三）投资项目报酬率、资本成本与股东财富的关系 投资项目评价的基本原理是：投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率低于资本成本时，企业的价值将减少。 例如，A企业的资本由债务和权益组成，假设该企业目前有100万元债务和200万元所有者权益，因此总资产是300万元。 债权人为什么把钱借给企业？他们要赚取利息。假设债权人希望他们的债权能赚取10%的收益，他们的要求一般反映在借款契